이란이 분쟁 종식을 위한 미국의 새로운 제안을 검토하면서, 호르무즈 해협을 통한 원유·가스 운송이 점진적으로 재개될 수 있다는 기대가 커졌다. 이에 수요일 국제 유가와 가스 가격이 하락했다. 브렌트유는 배럴당 100달러 아래로 내려간 뒤 한때 96달러까지 밀렸고, 유럽 천연가스 가격도 떨어졌다.
유가는 목요일 오전 배럴당 100달러 안팎에서 안정세를 보였다. 전일 거의 8% 급락한 뒤 숨 고르기에 들어간 것이다. 중동 공급 차질 우려로 앞서 올랐던 상승분을 일부 되돌렸다.
제안 내용과 시장 반응
해당 제안은 1쪽짜리 메모 형태로, 호르무즈 해협의 단계적 재개와 이란 항만 접근에 대한 미국의 제한(제재 등) 완화로 이어질 수 있다는 설명이다. 이란은 중재자를 통해 수일 내 답변할 것으로 예상되지만, 아직 합의에 이르지 못했으며 이란 핵 프로그램(핵 개발 관련 활동) 등을 포함해 추가 협상이 이어질 전망이다.
미국 원유 재고(저장돼 있는 원유 물량)는 감소 흐름이 이어지며, 중동 물량 차질을 메우기 위한 미국 공급 의존도가 커지고 있다. 미국 에너지정보청(EIA·미 정부의 에너지 통계 기관) 자료에 따르면 지난주 미국 상업용 원유 재고는 230만 배럴 감소했다. 이는 미국석유협회(API·업계 단체가 집계하는 주간 추정치)의 810만 배럴 감소치와, 시장 예상치(240만 배럴 감소)보다 작다.
재고 감소 폭이 줄어든 배경에는 수출 급감이 있다. 원유 수출은 전주 대비 하루 170만 배럴 줄었는데, 직전 주에 사상 최고치를 기록한 이후 급격히 내려왔다. 에너지 시장은 향후에도 미국–이란 관련 소식에 크게 흔들릴 가능성이 크다.
미국–이란 간 새 합의 기대가 커지며 호르무즈 해협이 다시 열릴 수 있다는 전망이 유가·가스 가격을 끌어내렸다. 브렌트유는 배럴당 96달러까지 떨어졌다가 100달러 수준을 회복했다. 이는 시장이 기대와 경계를 동시에 안고 있음을 보여준다.
옵션 변동성과 거래 시사점
이 같은 불확실성은 옵션 시장에서 ‘내재 변동성’(옵션 가격에 반영된 향후 가격 출렁임 기대치)을 높게 만드는 요인이다. 협상이 결렬되면 가격이 급등할 수 있고, 합의가 성사되면 급락할 수 있어 큰 폭의 변동에서 수익을 노리는 전략이 유리할 수 있다. 어느 한쪽의 발언이나 발표(헤드라인)만으로도 하루에 5% 움직임이 나올 수 있다.
수급의 기본 흐름(기초 여건)은 여전히 타이트한 시장을 가리킨다. EIA 보고서에서는 미국 원유 재고가 140만 배럴 추가 감소해 3월 이후 이어진 재고 감소 흐름이 지속됐다고 밝혀졌다. 재고가 빠듯하면(공급에 비해 여유 물량이 적으면) 외교 협상이 막힐 경우 가격 하단을 지지하는 힘이 커진다.
공급 측면에서 OPEC(석유수출국기구)의 월간 보고서는 4월 생산이 하루 약 2,660만 배럴 수준에서 유지됐으며, 주요 회원국들이 감산(생산량을 줄이는 조치)을 계속 지키고 있음을 확인했다. 한편 CFTC(미 상품선물거래위원회·파생상품 시장 감독 기관) 자료에 따르면 자금 운용사들은 WTI(미국 대표 원유) 순매수 포지션(‘오를 것’에 건 베팅 규모)을 2주 연속 줄였다. 큰손 투자자들이 과도한 낙관을 경계하고 있다는 의미다.
따라서 향후 수주간은 미국 또는 이란의 핵심 발표를 전후로 위험 관리에 초점을 맞출 필요가 있다. 단기 옵션(만기가 짧은 옵션)을 활용하면 뉴스에 따라 커지는 변동성에 노출되면서도 손실 범위를 명확히 설정할 수 있다. 협상 결과를 단정하기보다 어느 방향으로든 큰 움직임에 대비하는 편이 합리적이다.
