ICE 브렌트유는 이란이 오만과 새로운 해상 운송 협정에 합의했으며 공동 성명이 준비 중이라고 밝힌 이후, 호르무즈 해협을 통한 에너지 흐름이 재개될 수 있는 미–이란 합의 가능성을 시장이 저울질하면서 배럴당 80달러 아래에 머물렀다. 협상이 교란된 물동량 재개를 허용할 만큼 진전될지에 관심이 집중된 가운데, 정제제품 시장은 중동 지역의 차질과 러시아의 디젤 수출 금지에 따른 공급 타이트닝에 힘입어 지지받았다.
미국에서는 EIA(미 에너지정보청)가 상업용 원유 재고가 248만 배럴 증가한 반면, 전략비축유(SPR)는 284만 배럴 감소해 총 원유 재고는 36만2,000배럴 순감했다고 보고했다. 원유 수입은 전주 대비 하루 51만5,000배럴 증가했고, 수출은 하루 21만8,000배럴 늘었다. 휘발유 재고는 164만 배럴 감소했으며, 중간유 재고는 347만 배럴 줄었다. 중간유 수출은 전주 대비 하루 9만8,000배럴 증가해 사상 최고치인 하루 188만 배럴을 기록하며 국내 시장을 더욱 타이트하게 만들었다.
브렌트유 수급 동학과 지정학적 리스크
ICE 브렌트유는 배럴당 80달러선을 상향 돌파하는 데 어려움을 겪고 있으며, 미국·이란·오만 간 협상이 호르무즈 해협의 선박 통행 및 운송 흐름 정상화 기대를 키우고 있다. 파생상품 트레이더들은 공식 합의가 체결될 경우 급격한 가격 하락 가능성에 대비할 필요가 있다. 특히 이 핵심 해상 요충지는 역사적으로 전 세계 액체 석유 소비량의 약 20%가 통과하는 것으로 알려져 있다. 다만 중동발 지정학 헤드라인의 예측 가능성이 매우 낮은 만큼, 현 시점에서 원유 숏 포지션을 과도하게 확대하는 것은 경계할 필요가 있다.
정제제품 타이트닝과 트레이딩 전략
원유 가격 상단이 제한되는 반면, 정제제품 시장에서는 심각한 공급 압박이 전개되고 있다. 최근 데이터는 이러한 괴리를 부각한다. 미국의 휘발유 및 중간유 재고가 단 한 주 만에 각각 164만 배럴, 347만 배럴 급감했다. 이를 활용하기 위해 트레이더들은 글로벌 공급망 병목이 심화된 상황을 감안해 난방유 또는 디젤 관련 파생상품의 롱 포지션을 검토할 만하다고 본다.
미국 중간유 수출은 러시아의 디젤 수출 금지와 해상 운송 병목으로 발생한 공백을 메우기 위해 최근 하루 188만 배럴로 사상 최고치를 기록했다. 과거에도 수출 수요가 높고 국내 재고가 낮은 국면에서는 중간유 크랙 스프레드가 크게 확대되는 경향이 있었다. 향후 수 주 동안은 크랙 스프레드 트레이드—중간유 선물을 매수하고 원유 선물을 매도—가 가장 매력적인 위험대비수익 기회를 제공할 것으로 본다.
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