금(XAU/USD)은 월요일 아시아 거래에서 주간 최고치로 상승했다. 미국과 이란이 오는 금요일 발효 예정인 분쟁 종료 합의에 도달했다고 밝힌 뒤, 금값이 반등한 것이다. 도널드 트럼프 대통령은 합의가 서명되면 미국이 이란 항만에 대한 해상 봉쇄를 해제하고 호르무즈 해협이 재개방될 것이라고 말했다. 별도로 영국·프랑스·독일·이탈리아는 이란의 핵 프로그램 관련 조치에 대한 대응으로 대이란 제재 해제 준비가 돼 있다고 밝혔다. 이란의 카젬 가리바바디 외무차관은 60일 협상이 미국의 세 가지 약속에 달려 있다고 말했다. 구체적으로는 해상 봉쇄 해제, 전시 상태 및 군사 작전 종료, 이란의 동결 자금 해제다.
금리 기대는 완화됐다. CME 페드워치 도구에 따르면 시장은 12월 연준(Fed) 금리 인상 확률을 거의 64%로 반영했으며, 이는 지난주 69%에서 하락한 수치다. 일간 차트에서 금은 100일 단순이동평균선(SMA)과 볼린저 밴드 중단선 아래에 머물렀고, RSI는 42 부근으로 중간선 아래에 위치했다. 저항선은 4,415달러 부근, 이어 4,685달러와 4,762달러 부근으로 관측됐으며, 지지선은 4,142달러 부근에 자리했다.
지정학적 전개와 시장 반응
최근 미국과 이란 간 합의는 중요한 전환점으로 보이지만, 이에 따른 금 가격의 급등은 취약할 가능성이 크다. 시장은 12월 금리 인상 확률이 64%로 낮아졌다는 점에 주목하고 있으며, 이는 금처럼 이자를 지급하지 않는 자산에 우호적으로 작용한다. 다만 지정학적 리스크의 근본적 완화는 결국 안전자산 수요를 약화시킬 수 있다.
이 같은 긴장 완화는 에너지 시장에서도 이미 감지되고 있으며, 이는 인플레이션 기대에 직접적인 영향을 준다. 호르무즈 해협 재개방 기대와 제재 해제 가능성을 선반영하며 WTI 원유 선물은 배럴당 88달러 안팎까지 약 4% 되돌림을 보였다. 과거 2015년 JCPOA(이란 핵합의) 초기 합의 이후처럼 중동 지역의 안정 국면에서는 유가가 구조적으로 낮은 수준을 유지한 사례가 있다.
유가 하락은 인플레이션 둔화 전망을 뒷받침한다. 지난달 근원 PCE는 전년 대비 2.7%로 소폭 둔화하며 냉각 신호를 보였다. 에너지발 물가 압력이 줄어들면 연준은 금리 인상 사이클을 멈출 여지가 커진다. 이런 배경은 금에 상충된 환경을 만든다. 기술적으로는 약세 신호가 남아 있는 반면, 연준 전망은 더 비둘기파적으로 기울고 있다.
옵션 전략과 리스크 관리
이 같은 불확실성을 감안할 때, 리스크를 명확히 설정할 수 있는 옵션 활용이 가장 신중한 접근이라고 본다. 기술적 차트는 4,415달러 저항선 부근으로의 반등이 매도 기회가 될 수 있음을 시사한다. 지정학적 안정이 지속될 것으로 보는 트레이더는 프리미엄을 확보하기 위해 100일 이동평균선인 4,762달러 위 스트라이크의 콜 스프레드 매도 전략을 고려할 만하다.
반대로 금리 하락(혹은 금리 동결) 내러티브가 주도할 것으로 보는 경우, 데빗 콜 스프레드 매수가 전술적 대안이 될 수 있다. 예컨대 4,450달러 콜옵션을 매수하는 동시에 더 먼 만기의 4,650달러 콜옵션을 매도하는 전략은 제한된 비용으로 완만한 상승에서 수익을 노릴 수 있다. 이 방식은 잠재 수익과 손실 모두를 제한해 현 환경에 적합하다.
또한 이란이 합의 유지 조건을 여러 가지로 제시한 만큼, 합의가 흔들릴 조짐이 있는지도 주시해야 한다. CBOE 변동성지수(VIX)는 이미 16 아래로 내려와 시장 불안이 완화됐음을 반영하지만, 부정적 헤드라인이 나올 경우 빠른 되돌림이 나타날 수 있다. 이러한 일시적 평온은 금이 박스권에 머물거나 양방향으로 비교적 예측 가능한 움직임을 보일 때 수익을 낼 수 있는 구조의 트레이드를 설계할 기회를 제공한다.
