금(XAU/USD)은 수요일 아시아 초반 거래에서 4,015달러 부근에서 보합권을 나타냈다. 시장은 이달 초 합의된 임시 평화 협정의 지속 가능성에 대한 엇갈린 신호로 불확실성이 커진 가운데, 도하에서의 미국-이란 논의 전망을 저울질했다. 미국 측은 카타르에서의 협의가 화요일로 예정돼 있으며 주말 미 공습 이후 테헤란의 요청과 연계된 것이라고 밝혔지만, 이란 외무부는 향후 며칠 내 어떤 회담도 예정돼 있지 않다고 부인했다.
미국 특사 재러드 쿠슈너와 스티브 위트코프는 화요일 도하에 도착했으며, 카타르 정부 대변인은 이들이 카타르 총리와 만나 미-이란 대화 및 역내 현안을 논의할 것이라고 밝혔다. 다만 현재로서는 고위급 미-이란 회담이 예정돼 있지 않다. 시장의 시선은 미국 노동지표로도 옮겨가고 있다. 트레이더들은 연방준비제도(Fed)의 정책 경로와 달러(USD), 그리고 무이자 자산인 금에 대한 함의를 가늠하기 위해 수요일 ADP 고용지표와 목요일 비농업부문 고용보고서(NFP)를 주시하고 있다.
지정학적 긴장과 시장 포지셔닝
현재 금 가격은 4,015달러 안팎에서 견조하게 유지되고 있으며, 두 가지 주요 요인 사이에서 균형을 이루고 있다. 도하에서의 미-이란 대화와 관련된 지정학적 리스크가 당분간 가격 하단을 지지하는 요인으로 작용한다. 반면, 임박한 미국 고용지표는 의미 있는 하방 압력(역풍)으로 작용할 잠재력이 크다.
도하 상황은 불확실성을 크게 키우고 있어, 우리는 포지션을 헤지하기 위해 옵션 전략을 검토하고 있다. 과거 2019년 호르무즈 해협 긴장처럼 중동 외교가 흔들릴 경우 금 가격이 단기 급등한 사례가 있다. 우리는 부정적 헤드라인이 나올 경우의 상방을 포착하기 위한 수단으로, 만기가 가까운 콜옵션 매수가 합리적인 전략이 될 수 있다고 본다.
미국 고용지표와 정책적 함의
우리의 초점은 이제 미국 고용지표로 이동하고 있다. 오늘 발표될 ADP 보고서와 내일 발표될 비농업부문 고용(NFP)이 핵심이다. 로이터에 따르면 시장 컨센서스는 신규 고용이 약 27만 명 수준으로, 지난달의 견조한 증가세와 유사해 연준에 대한 긴축 압력을 유지하는 시나리오다. 지표가 강하게 나오면 연준의 ‘고금리 장기화(higher for longer)’ 기조를 재확인시켜 달러 강세로 이어지고, 금에는 하방 압력으로 작용할 가능성이 크다.
이 같은 경기 견조함은 고착화된 인플레이션과 함께 나타나고 있다. 미 노동통계국(BLS)의 최신 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 3.3% 상승률을 기록했다. 이런 환경에서는 연준이 금리를 높은 수준으로 유지하겠다는 신호를 줄 경우, 이자를 창출하지 않는 금의 특성이 약점으로 부각될 수 있다. 이에 따라 NFP가 예상보다 크게 상회할 경우 금 가격의 급락 위험을 방어하기 위해 풋옵션 매수를 검토하고 있다.
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