미국 대통령 도널드 트럼프는 멕시코가 미국 농부들에게 물 공급을 증가시키지 않으면 5%의 관세가 부과될 수 있다고 경고했습니다. 이 주장은 1944년 조약의 위반 주장에 기반하고 있으며, 해당 조약은 미국이 리오 그란데 강에서 물을 이용할 수 있도록 보장합니다. 트럼프에 따르면, 멕시코는 이 협약에 따라 미국에 800,000 에이커-피트의 물을 빚지고 있습니다.
현재 USD/MXN 환율은 0.07% 소폭 상승하여 18.27입니다. 관세란 특정 수입품에 부과되는 세금으로, 외국 상품과 비교하여 국내 제품의 가격을 낮춤으로써 경쟁력을 높이는 목적입니다.
관세는 세금과 다르며, 세금은 구매 시 부과되지만 관세는 입국 항구에서 미리 지불됩니다. 관세는 수입업자에게 부과되며, 세금은 개인이나 기업에 적용됩니다.
경제학자들은 관세에 대해 논쟁하고 있으며, 일부는 국내 산업을 보호한다고 주장하지만, 다른 이들은 가격을 올리고 무역 전쟁을 촉발할 수 있다고 반박합니다. 2024년 대통령 선거를 앞두고, 트럼프는 관세를 이용해 미국 경제를 지원할 계획입니다. 2024년에는 멕시코, 중국, 캐나다가 미국 전체 수입의 42%를 차지하며, 멕시코가 4,666억 달러로 가장 많습니다. 관세 수익은 개인 소득세를 줄이는 데 사용될 수 있습니다.
5% 관세 위협으로 인해, 즉각적인 초점은 통화 시장에 있습니다. USD/MXN 쌍은 이미 반응을 보이고 있으며, 이러한 발언이 계속된다면 페소의 추가 약세가 예상됩니다. 우리는 USD/MXN에 대한 콜 옵션을 매수하여 향후 몇 주 동안 18.50 또는 심지어 19.00 이상으로 상승할 경우 이익을 볼 수 있도록 고려해야 합니다.
자동차 부문은 특히 취약하여, 통합 공급망이 일반적입니다. 상무부의 2025년 최근 데이터에 따르면, 양국 간 자동차 부품 무역은 올해 1,500억 달러를 초과할 것으로 예상됩니다. 따라서 멕시코에 주요 생산 시설을 두고 있는 미국 자동차 제조사와 부품 공급업체의 풋 옵션 구매를 고려해야 하며, 이들의 비용이 상승할 가능성이 높습니다.
이는 미국이 멕시코의 주요 수출 목적지인 점을 감안할 때, 멕시코 경제에도 위험을 초래합니다. 우리는 EWW와 같은 멕시코 집중 ETF에 대한 풋 옵션을 사들여 멕시코 시장에 대해 비관적인 시각을 표현할 수 있습니다. 광범위한 무역 분쟁의 가능성으로 인해 멕시코 기준 주가 지수가 단기적으로 5-10% 하락할 수 있습니다.
마지막으로, 멕시코의 보복 징후를 주의 깊게 살펴봐야 합니다. 이는 미국 농산물 수출을 겨냥할 수 있습니다. 2018년에 멕시코는 돼지고기와 버번과 같은 제품에 대해 보복 관세를 부과하여 가격 급락을 초래했습니다. 우리는 멕시코에 대량으로 수출되는 농산물의 선물 계약을 모니터링하고, 보복이 예상될 경우 매도 포지션을 취할 준비를 해야 합니다.
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