모건스탠리가 강조한 주요 우려 사항
이 회사는 두 가지 주요 우려 사항을 강조합니다. 첫 번째는 Fed가 노동 시장 조건의 완화에 얼마나 비중을 두는가입니다. 두 번째는 Fed의 관세가 인플레이션과 잠재적인 스태그플레이션 압력에 미치는 영향에 대한 시각입니다. Morgan Stanley는 Fed 회의록이 계속된 내부 토론을 보여줄 것으로 예상하지만, 시장의 비둘기파적 결과 기대와 완전히 일치하지는 않을 것으로 보입니다. 이는 트레이더가 이러한 위험 이벤트에 의존하여 9월 금리 인하 가격을 확인하는 경우 실망할 위험을 초래할 수 있습니다. 시장은 다가오는 연방준비제도 회의록에서 강력한 비둘기파적 신호를 너무 기대하고 있다고 우리는 믿습니다. 몇몇 비둘기파적 목소리와 핵심 Fed 리더십의 더 신중한 입장 사이에는 명확한 긴장이 존재합니다. 노동 시장과 관세 관련 인플레이션에 대한 이견이 실망의 위험이 존재하는 곳입니다. 현재 시장 가격은 9월 금리 인하 가능성을 75%로 나타내고 있으며, 이는 매우 낙관적인 입장입니다. 그러나 7월 소비자물가지수(CPI) 보고서에서 인플레이션이 여전히 3.4%로 나타난 가운데 지난달 비농업 고용이 19만 개 일자리를 추가한 상황에서는 Fed가 기다릴 이유가 있습니다. 이러한 상황은 2023년에 시장이 Fed보다 앞서 나가다가 “오랫동안 더 높게”라는 현실에 의해 수정된 상황과도 유사합니다.잠재적 시장 놀라움에 대한 전략
이런 점에서 우리는 금리 파생상품을 통해 잠재적인 매파적 놀라움에 대비할 가치가 있다고 봅니다. 회의록에서 덜 비둘기파적인 어조가 나온다면 시장은 9월 인하 확률을 다시 평가해야 할 것이며, 단기 금리 선물에 하방 압력을 가할 수 있습니다. 트레이더는 향후 몇 달간 금리가 현재의 가격보다 더 높게 유지될 경우 이득을 볼 수 있는 전략을 고려할 수 있습니다. 회의록 발표를 앞두고의 불확실성은 시장 변동성 증가를 시사합니다. 현재 연간 최저치인 14 가까이 거래되고 있는 VIX는 시장에 큰 영향을 미칠 놀라움의 잠재성을 감안할 때 저평가된 것처럼 보입니다. VIX 또는 VIX 선물의 콜 옵션을 구매하는 것은 Fed의 메시지가 시장이 원하는 것과 다를 경우 변동성 급증에 대비하는 효과적인 방법이 될 수 있습니다. 이 상황은 또한 금리가 낮아질 것이라는 기대감에 따라 상승한 주식 시장에 압력을 가할 가능성이 있습니다. 주요 지수에 대한 하락 보호를 구매하는 것이 신중하다고 생각합니다. 9월 말 만료의 S&P 500 풋 옵션을 구매하는 것은 시장 하락에 대비한 좋은 헷지 수단이 될 수 있습니다. 보다 신중한 Fed는 미국 달러를 지지할 것입니다. Fed가 금리 인하에 서두르지 않겠다는 신호를 보인다면, 달러는 더 비둘기파적인 중앙은행을 가진 통화 대비 강화될 것입니다. 우리는 금리 인하가 더 분명한 통화에 대한 미국 달러의 매수 기회를 보고 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
