멕시코의 근원 물가상승률(변동이 큰 에너지·농산물 가격을 제외한 물가)은 4월에 전월 대비 0.31% 상승해 시장 전망치와 일치했다.
이 수치는 4월 멕시코의 근원 물가가 한 달 동안 얼마나 변했는지를 보여준다.
시장 불확실성 완화
4월 근원 물가가 예상에 부합하면서 시장의 단기 불확실성이 줄었다. 이는 멕시코 중앙은행(Banxico·방시코)이 현재의 점진적 통화정책 조정 경로(금리를 서서히 바꾸는 방식)에서 벗어날 압력이 크지 않다는 판단을 뒷받침한다. 현재 익일금리 목표(하루짜리 기준금리)가 9.50%인 만큼, 이번 지표는 다음 회의에서 금리를 동결할 명분을 제공한다.
이 같은 안정은 환율 변동성(환율이 오르내리는 폭)을 낮추는 요인으로 작용할 수 있으며, 특히 달러/멕시코페소(USD/MXN)에서 두드러질 수 있다. 멕시코 금리가 미국 연방기금금리(Fed Funds rate·미국 중앙은행이 목표로 하는 초단기 금리)보다 450bp(베이시스포인트·0.01%포인트) 이상 높다는 금리차(국가 간 금리 격차)는 페소를 지지하는 요인으로 이어진다. 투자자들은 변동성이 낮을 때 유리한 전략을 고려할 수 있는데, 예를 들어 외가격 옵션(out-of-the-money·현재 가격으로는 당장 이익이 나기 어려운 옵션)을 매도해 옵션 프리미엄(옵션 가격)을 받는 방식이 있다.
금리스왑 시장(고정금리와 변동금리를 교환하는 파생상품 시장)을 보면, 28일물 TIIE(멕시코 은행 간 대출금리 지표·변동금리 기준)의 선도금리 곡선(만기별 예상 금리 흐름)은 완만하고 신중한 완화 국면(금리 인하 국면)을 반영해 비교적 적정하게 가격이 형성된 것으로 보인다. 2025년에는 물가가 예상보다 높게 나오는 ‘상방 서프라이즈’로 곡선 전반에 급격한 변동과 재평가(가격 재조정)가 나타난 바 있다. 이번처럼 전망에 부합한 물가 수치는 단기간에 그런 급격한 움직임이 재현될 가능성을 낮춘다.
통화정책의 안정적 전망은 경제 여건이 뒷받침하고 있다. 최근 정부 통계에 따르면 국내총생산(GDP) 성장률은 2.2% 안팎으로 추정되며, 이는 니어쇼어링(가까운 국가로 생산기지를 이전하는 흐름) 투자 강세가 주요 동력이다. 이러한 환경은 방시코가 경기부양(금리 인하 등을 통한 경기 띄우기)을 서두르지 않고도 물가를 3% 목표로 되돌리는 데 정책 역량을 집중할 수 있게 한다.
