멕시코 중앙은행(Banxico)은 기준금리를 6.75%로 결정했다. 시장 예상치(7%)를 밑돌았다.
이번 결정은 전망치보다 낮은 기준금리를 뜻한다. 예상과 실제의 차이는 0.25%포인트였다.
Banxico가 예상보다 큰 폭인 25bp(베이시스포인트·0.01%포인트) 금리 인하를 단행한 것은 경기 둔화에 대응해 통화정책 기조를 ‘비둘기파(금리 인하 등 완화 선호)’로 전환했음을 보여준다. 물가상승률이 2025년 고점에서 둔화 조짐을 보였고 지난달 3.9%로 내려오면서(물가상승률=소비자물가가 전년 대비 얼마나 올랐는지) 중앙은행은 물가보다 성장에 무게를 두는 모습이다. 이는 시장이 반영한 것보다 더 빠르고 큰 폭의 금리 인하 국면의 시작으로 해석된다.
미국 연방준비제도(Fed·미 중앙은행)가 여전히 신중한 태도를 보이는 가운데, 이런 정책 차이는 멕시코 페소화(MXN)에 지속적인 약세 압력으로 작용할 수 있다. 2025년 내내 강세를 보였던 페소화는 미국 대비 금리 차(금리 격차)가 줄어들면서 매력이 약해질 수 있다. 이에 따라 달러/페소(USD/MXN) 콜옵션(미리 정한 가격에 달러를 살 수 있는 권리)을 매수해 향후 몇 주 내 환율이 18.20 수준으로 오를 가능성(페소 약세·달러 강세)에 대비하는 전략이 거론된다.
주식 파생상품 측면에서는 조달금리 하락(자금 마련 비용 감소)이 멕시코 IPC 주가지수에 긍정적이다. 지난 1년간 높은 금리로 비용 부담이 컸던 기업들은 수익성(마진) 개선 여지가 커질 수 있다. 이에 2분기까지의 상승 가능성을 노리고 아이셰어즈 MSCI 멕시코 ETF(EWW)에 콜 스프레드(낮은 행사가 콜 매수+높은 행사가 콜 매도, 비용을 줄이되 수익 상단을 제한하는 전략) 매수를 검토하는 시각이 있다.
이번 깜짝 인하로 단기 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)이 급등해 24시간 동안 약 12% 뛰었다. 이는 초기 충격 이후 변동성이 낮아지면서 단계적 약세로 이어질 것이라고 보는 경우, 변동성 매도 전략이 매력적일 수 있다는 의미다. 예를 들어 페소 관련 숏 스트랭글(콜과 풋을 동시에 팔아 프리미엄을 받는 전략로, 변동성 하락 시 유리하나 가격이 크게 움직이면 손실 위험이 커짐) 같은 방식이 거론된다. 이는 지난해 말의 낮은 변동성 환경과 대비된다.
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