금은 200일 이동평균선을 하향 돌파한 뒤 하락했다. 시장이 연방준비제도(Fed)의 보다 매파적 스탠스로 기대를 재조정하는 가운데, 유가발 인플레이션 우려가 추가 압박으로 작용했다. 이 움직임은 급격한 매도를 촉발했으나, 유가가 이란과 이스라엘 간 긴장 완화 신호로 상승폭을 줄이면서 금값도 한때 4,300달러 아래로 내려갔다가 이후 안정을 찾았다. 국채금리 상승과 견조한 미국 경제지표는 지정학적 긴장 국면에서 금의 방어적 매력을 낮추는 요인으로도 작용했다.
신흥국 정책 변화는 또 다른 리스크를 더했다. 인도는 수입 억제를 목표로 2026년 5월 13일부터 금·은 수입관세를 현행 6%에서 15%로 인상할 예정이다. 중앙은행 수요는 대체로 견조할 것으로 예상되지만, 일부 신흥국 중앙은행은 달러(USD) 유동성 확보 및 통화 방어를 위해 금(불리언)을 유동화할 가능성이 있다. 튀르키예 중앙은행은 리라(TRY) 안정을 위해 약 130톤을 매도하거나 대여한 것으로 알려졌다. 이런 배경에서 OCBC는 2026년 말 금 가격 전망치를 온스당 5,350달러에서 5,100달러로 하향 조정했으며, 통화가치 훼손(화폐가치 희석), 재정 리스크, 지정학적 분절 등 구조적 동인이 여전히 유효하다고 평가했다.
단기 기술적 압력과 트레이딩 전략
금은 200일 이동평균선 아래로 내려선 이후 단기적으로 압력이 이어질 것으로 본다. 현재 200일선은 온스당 4,400달러 부근에서 저항선으로 작용하고 있다. 이번 기술적 붕괴는 예상보다 강한 경제지표 이후 연준 기대가 재가격화된 데서 비롯됐다. 국채금리 상승과 강달러 환경은 귀금속에 의미 있는 역풍이다.
5월 고용보고서에서 미국 경제가 25만명 이상 신규 고용을 기록하면서 10년물 미 국채금리는 다시 4.75%를 상회했다. 이는 연준이 매파적 기조를 유지하며 금리 인하 시점을 올해 하반기 또는 2027년 초로 늦출 수 있다는 시장의 인식을 강화한다. 파생상품 트레이더 관점에서는 향후 수주 동안 금의 상단이 제한될 가능성을 시사한다.
이런 전망을 감안할 때, 향후 수주 동안 아웃오브더머니(OTM) 콜 스프레드 매도 전략이 매력적이라고 본다. 이는 금 가격이 핵심 저항선을 돌파하지 못할 것이라는 판단하에 프리미엄을 수취하는 방식이다. 장기 상승 추세가 재개되기 전, 횡보 국면에 대비하는 계산된 포지셔닝으로 평가된다.
중앙은행 수요, 리스크, 장기 전망
핵심 지지축인 중앙은행 수요도 도전에 직면해 있다. 2026년 1분기 전체 매입은 견조했지만, 튀르키예의 최근 130톤 매도는 신흥국 통화 스트레스가 금 매각으로 이어질 수 있음을 보여준다. 이 추세를 면밀히 모니터링하고 있으며, 추가 매도는 단기 가격 약세를 더할 수 있다.
다만 이러한 단기 역풍에도 불구하고, 지정학적 분절의 지속과 주요국의 장기 재정 리스크를 고려하면 금에 대한 구조적 투자 논리는 여전히 유효하다고 본다. 따라서 온스당 4,200달러 지지선 부근으로 추가 하락이 나타날 경우, 만기가 긴 콜옵션을 매수하는 전략적 기회로 평가한다. 이는 초기 자본 부담을 제한하면서도 향후 랠리에 대비한 포지셔닝을 가능하게 한다.
단기 압력으로 2026년 말 전망치를 온스당 5,100달러로 소폭 하향 조정했다. 이는 2018년 긴축 사이클과 유사한 측면이 있는데, 당시에도 금은 매파적 연준으로 인한 초기 약세 이후 결국 수년에 걸친 큰 폭의 상승 랠리에 진입했다. 이번에도 현재의 조정·횡보 구간이 향후 의미 있는 상방 움직임을 위한 기반을 형성할 것으로 예상한다.
