금 가격은 약세를 보이며 한때 트로이온스당 4,000달러 아래로 내려가, 11월 초 이후 처음으로 4,000달러선을 하회했다가 이후 반등했다. 이번 움직임은 견조한 미국 경제지표와 매파적 연준(Fed) 발언으로 통화정책이 더 긴축적일 것이라는 기대가 유지되면서, 안전자산인 금(옐로 메탈)에 대한 압력이 지속된 데 따른 것이다.
연준이 선호하는 물가 지표인 개인소비지출(PCE) 기반 인플레이션은 5월에 예상대로 4%를 소폭 상회하며 상승, 3년 만의 최고치를 기록했다. 성장세가 견조할 것으로 보이면서 기준금리 인상 기대가 이어지고 있으나, 시장의 시선은 이제 다음 주 금요일 발표될 미국 고용보고서로 옮겨가고 있다. 고용지표가 ‘무난한 수준’에 그치고 신규 일자리 증가가 둔화될 경우, 금리 우려가 완화되며 최근 금값의 하락 흐름이 안정될 수 있다는 관측이다.
금 가격 약세와 시장 포지셔닝
당사는 금에 우호적이지 않은 환경이 이어지고 있다고 본다. 최근 금 가격은 핵심 지지선인 4,000달러를 이탈한 뒤 소폭 회복하는 흐름을 보였다. 이러한 약세는 연준의 추가 금리 인상 가능성에 대한 추측에서 비롯됐으며, 5월 PCE 물가상승률이 4.1%로 나타나면서 해당 심리가 강화됐다. CME그룹 데이터에 따르면 금 선물에서 숏(매도) 포지션이 눈에 띄게 증가해, 시장의 약세 심리를 반영하고 있다.
노동시장 변수와 트레이딩 전략
시장 참여자들의 관심은 2026년 7월 3일(금) 발표 예정인 미국 고용보고서에 집중돼 있다. 당사는 고용 증가세 둔화가 시장의 금리 인상 우려를 일부 완화할 수 있다고 판단한다. 비농업부문 고용(NFP)이 시장 컨센서스인 19만명에 못 미칠 경우 경기 둔화 신호로 해석될 수 있으며, 연준의 매파적 기조가 잠시 누그러질 여지가 있다.
급반등보다는 ‘안정’ 가능성을 염두에 두고, 7월 또는 8월 만기의 금 선물(out-of-the-money) 풋옵션 매도 전략을 검토하고 있다. 고용지표 발표를 앞두고 내재변동성이 높은 만큼 프리미엄을 확보하기에 유리하다는 판단이다. 금 가격이 추가 하락을 멈추고 횡보하거나 제한적으로 상승할 경우 수익을 기대하는 전략이다.
역사적으로 금은 NFP가 예상치를 하회할 때 달러와의 역상관관계가 뚜렷하게 나타나는 경향이 있다. 예컨대 2023년 말 경기 둔화 우려 국면에서는 고용지표가 약화될 때마다 금리 기대가 후퇴하며 금 가격이 의미 있게 반등하는 사례가 반복됐다. 당사는 다음 주 고용이 실망스러울 경우 유사한 반응이 나타날 수 있으나, 이번에는 그 강도가 다소 제한적일 가능성이 있다고 본다.
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