마이크론테크놀로지(MU)는 월요일 장 초반 급락을 만회하며 반등했다. 개장 후 첫 1시간 동안 한때 9.6%까지 밀렸으나, 결국 0.9% 오른 1,142달러에 마감했다. 나스닥종합지수가 2% 이상 상승한 것이 반도체 업종 전반을 끌어올리며, 이른바 ‘매그니피센트 7’ 약세와 연동된 반도체주 조정 이후 투자심리 회복에 힘을 보탰다. 앞서 삼성전자와 SK하이닉스의 신규 증설 발표가 부담으로 작용한 데 이어, 마이크론·삼성전자·SK하이닉스가 DRAM 가격 담합에 관여했다는 집단소송이 부상하며 변동성을 키웠다.
해당 소송은 6월 25일(목) 미국 캘리포니아 연방법원에 제기됐다. 소장에서 원고 측은 AI 붐 국면에서 3사가 DRAM 공급을 제한했으며, 4년간 가격이 500%~700% 상승했다고 주장했다. 별도로 한국은 5,180억 달러 규모의 민관 합동 반도체 확장 계획을 제시했으며, 삼성전자와 SK하이닉스는 각각 국내 남서부 지역에 2개의 팹을 건설할 계획이다. 제프리스(Jefferies)는 메모리 가격이 다음 분기에 40%~50% 상승한 뒤, 그 다음 분기에도 30%~40% 오를 수 있다고 전망했다. 마이크론은 장중 1,023달러까지 내려가며 시가총액 기준 10% 이상 급변하는 흐름을 보였고, 시장에서 거론된 기술적 구간으로는 960~1,000달러, 818달러, 그리고 1,400달러 상향 돌파 가능성이 제시됐다. 참고 시점으로는 5월 1일, 5월 19일, 6월 9일, 6월 24일이 언급됐다.
기술적 신호와 옵션시장 동향
전일 마이크론에서 나타난 장중 10%에 달하는 대규모 반전은 중요한 기술적 신호로 해석된다. 주가는 5월 이후 여러 차례와 마찬가지로 하단 추세선에서 강한 지지를 확인했다. 이는 저가매수세가 여전히 활발하며, 단기 상승 추세가 유지되고 있음을 시사한다.
시장에서는 큰 폭의 변동을 가격에 반영하고 있으며, 이는 옵션 트레이더에게 유리한 환경이다. 마이크론 옵션의 30일 내재변동성(IV)은 65%를 웃돌며, 지난달 평균 40% 수준에서 급등했다. 이는 방향성 베팅보다 예상되는 가격 진폭을 거래할 기회로 본다는 해석이 가능하다.
단기적으로는 메모리 시장의 극심한 공급 타이트(공급 부족)로 인해 주가의 우상향 가능성이 높다고 판단한다. TrendForce의 최근 보고서에 따르면 AI 서버에 핵심인 HBM 칩 수요는 전년 대비 150% 증가할 것으로 전망되며, 이는 단기 메모리 가격이 40% 이상 상승할 수 있다는 전망을 뒷받침한다. 이에 따라 향후 3~6개월 만기의 콜옵션 매수는 1,400달러 목표가를 향한 랠리를 포착하는 전략으로 매력적일 수 있다.
공급 사이클 변화와 장기 리스크
다만 사이클 전환 가능성에 대비할 필요가 있다. 한국에서 4개의 신규 팹이 추진된다는 발표는 수년 내 대규모 공급 증가가 현실화될 수 있음을 경고한다. 2017~2018년 메모리 슈퍼사이클 이후 이듬해 DRAM 가격이 약 80% 급락했던 전례를 감안하면, 2028년 만기의 장기 풋옵션을 헤지 수단으로 매수하는 전략이 거론될 수 있다.
가격 담합 관련 집단소송 역시 시장이 현재 과소평가하고 있는 중대한 장기 리스크로 지목된다. 업계가 이 같은 혐의를 받은 것이 처음은 아니며, 2000년대 초반의 대형 사건에서는 주요 업체들이 7억3,000만 달러를 넘는 벌금을 부과받은 바 있다. 이번 소송이 실질적으로 진전되고 있다는 신호가 포착될 경우, 약세 포지션을 확대해야 하는 신호로 해석될 수 있다.
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