시장 반응과 유가
작성 시점 기준 서부텍사스산원유(WTI, 미국 원유 가격의 대표 기준)는 1.33% 하락한 83.73달러였다. WTI는 이번 주 초 3년여 만의 고점인 113.28달러를 기록했다. 이 글은 “리스크 온(risk-on, 투자자들이 위험을 더 감수하는 분위기)”과 “리스크 오프(risk-off, 위험을 피하려는 분위기)”를 시장 참여자(시장에 실제로 거래하는 투자자)들이 어느 정도 위험을 받아들이는지 보여주는 용어로 설명한다. 리스크 온에서는 주식, (금 제외) 대부분의 원자재, 원자재 연동 통화(원자재 수출입에 따라 가치가 흔들리기 쉬운 통화), 암호화폐가 오르는 경향이 있다. 반대로 리스크 오프에서는 채권(bond, 국가·기업이 돈을 빌리기 위해 발행하는 증서), 금, 안전통화(safe-haven currency, 불안할 때 상대적으로 덜 흔들린다고 여겨지는 통화)가 강세를 보이는 경향이 있다. 리스크 온은 호주달러(AUD), 캐나다달러(CAD), 뉴질랜드달러(NZD), 그리고 러시아 루블(RUB), 남아프리카공화국 랜드(ZAR)를 지지(가치 상승에 도움이 되는 방향)하는 경향이 있다고 한다. 리스크 오프는 미국달러(USD), 일본엔(JPY), 스위스프랑(CHF)에 유리하다고 한다.파생상품 헤지와 안전자산 자금 이동
파생상품(derivative, 주식·원유 같은 기초자산 가격에 따라 가치가 정해지는 금융상품) 거래자에게 이런 상황은 원유 선물(futures, 미래의 일정한 날짜에 정한 가격으로 거래하기로 한 계약)에서 단기 콜옵션(call option, 정해진 가격에 살 권리)을 매수하는 것이 급등 가능성에 대비하는 신중한 전략이 될 수 있음을 시사한다. 내재변동성(implied volatility, 옵션 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동 예상치’)이 6개월 만에 가장 높은 수준으로 올라, 시장이 큰 변동 가능성을 더 크게 보고 있음을 뜻한다. 이는 선물 계약을 그대로 보유하는 것보다 옵션이 더 적은 자금으로 상승 가능성에 베팅할 수 있는 방법이 될 수 있음을 의미한다. 상황이 악화되면 더 넓은 리스크 오프 심리로 번질 수 있다. 실제로 CBOE 변동성 지수(VIX, 주식시장의 불안 정도를 나타내는 지표)는 지난 3주 동안 17 저점에서 21을 넘는 수준으로 올라, 주식시장의 불안이 커졌음을 보여준다. 따라서 주요 주가지수에 대한 풋옵션(put option, 정해진 가격에 팔 권리) 매수는 지정학적 충격(국가 간 긴장 같은 정치·군사적 사건)으로 인한 시장 하락에 대비하는 헤지(hedge, 손실을 줄이기 위한 방어 거래)가 될 수 있다. 환율 시장에서는 안전통화가 상대적으로 강세를 보일 가능성이 있다. 일본엔과 스위스프랑은 자금 이탈(capital flight, 위험을 피해 자금이 다른 곳으로 빠져나가는 현상)의 수혜를 받을 수 있다. 이에 따라 거래자들은 특히 호주달러 같은 원자재 수출국 통화에 대해 엔화나 스위스프랑 콜옵션을 고려할 수 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
