Strategic Reserve Releases
G-7(주요 7개국)과 중국은 영향(가격·수급 충격)을 줄이기 위해 전략비축유(국가가 비상시를 대비해 저장해 둔 원유)를 방출(시장에 풀어 공급을 늘림)할 수 있습니다. 이런 방출은 공급 차질의 일부를 완화하겠지만, 장기간 중단(오래 공급이 막히는 상황)을 완전히 메우기는 어렵습니다. 라보뱅크는 WTI가 2026년 2분기(Q2, 4~6월) 평균 83달러/배럴(bbl, 배럴), 2026년 3분기(Q3, 7~9월) 80달러/배럴, 2026년 4분기(Q4, 10~12월) 78달러/배럴이 될 것으로 전망했습니다. 2027년은 72달러/배럴을 예상했습니다. WTI가 최근 120달러 근처 급등에서 되돌림을 보이면서, 시장은 계속되는 공급 충격을 소화(정보와 수급 변화를 가격에 반영)하고 있습니다. 사우디와 UAE의 우회(다른 항로·시설로 돌리는 것) 노력까지 반영해도 하루 약 750만 배럴이 여전히 묶여 있는 것으로 봅니다. 이런 공급 부족(기본 수급의 타이트함)은 단기적으로 가격을 떠받치는 강한 바닥(최저선 역할)을 만듭니다. G7과 중국은 앞으로 3개월 동안 전략비축유 1억 배럴을 함께 방출(같은 시점에 조율해 풀기)하겠다고 확인했습니다. 이 조치는 추가 상승(가격이 더 오르는 폭)을 막고 근월물(가장 가까운 만기의 선물 계약) 가격을 80달러 중반대로 끌어내렸지만, 장기 차질에는 임시 완충(잠깐 충격을 줄이는 장치)에 불과합니다. 우리는 이 방출을 단기 공급으로 보며, 중기(몇 달~1~2년) 구조 자체를 바꾸지는 못한다고 봅니다.Options And Curve Positioning
내재변동성(Implied volatility, 옵션 가격에 반영된 “앞으로 얼마나 크게 흔들릴지”에 대한 시장의 기대)은 여전히 매우 높고, OVX 지수(유가 옵션 변동성을 보여주는 지표)는 초기 공포 때 70을 넘었다가 현재 45 근처에서 거래되고 있습니다. 이는 2025년 대부분 기간의 수준보다 2배 이상 높습니다. 이런 높은 프리미엄(옵션 가격에 붙는 추가 비용)은 급등이 끝났다고 보는 사람에게 옵션 매도(옵션을 팔아 프리미엄을 받는 전략)를 매력적으로 만들 수 있습니다. 시장은 가파른 백워데이션(backwardation, 가까운 만기 가격이 먼 만기보다 높은 상태)에 있습니다. 즉 단기 계약 가격이 2026년 말 이후의 계약보다 훨씬 높습니다. 발표된 SPR(Strategic Petroleum Reserve, 전략비축유) 물량이 현물시장(즉시 인도되는 실물 거래)에 들어오면, 이 구조를 이용하는 캘린더 스프레드(calendar spread, 만기가 다른 선물·옵션을 동시에 매수·매도해 차이를 노리는 거래)에 기회가 있다고 봅니다. 이는 먼 만기보다 곡선 앞부분(단기 만기)을 더 눌러(가격을 낮춰) 놓을 수 있습니다. 3분기에 80달러까지 점진 하락한다는 전망을 고려하면, 트레이더는 위험이 제한된 약세 포지션(가격 하락에 베팅하되 최대 손실을 통제하는 전략)을 고려해야 합니다. 풋 스프레드(put spread, 서로 다른 행사가의 풋옵션을 함께 매수·매도하는 방식)로, 예를 들어 6월물 80달러 풋을 사고 6월물 75달러 풋을 파는 전략은 완만한 하락에 대비하는 “손실 제한형” 방법입니다. 변동성이 큰 환경에서 단순 매도(그냥 숏포지션)보다 더 조심스러운 접근입니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
