단기 전망 변경
라보뱅크는 중기 EUR/USD 전망은 당분간 그대로 두되, 에너지와 지정학적(국가 간 갈등·전쟁·외교 같은 국제정세) 위험이 전개되는 것을 보며 재검토하겠다고 했다. 또한 예전 EUR/USD 전망도 이미 시장 합의(대부분 참가자의 평균적인 예상)보다 낮았고, 시장 예상 범위의 하단에 가까웠다고 덧붙였다. 보고서는 유로가 통화 성과(통화의 강세·약세 순위) 표에서 하위권에 가깝다고 했다. 그 이유로 시장이 몇 달 동안 유로 매수 포지션(유로를 사서 가격 상승이나 달러 대비 강세에 베팅하는 거래)을 크게 쌓아왔고, 유로존의 교역조건(수출 가격 대비 수입 가격의 유리함/불리함)이 악화됐기 때문이라고 설명했다. 유로존은 에너지 순수입국(필요한 에너지를 외부에서 더 많이 사오는 지역)이라 타격을 받는다는 뜻이다. 호르무즈 해협의 차질이 오래 이어져, 우리는 단기 EUR/USD 전망을 낮췄다. 이제 1개월 후 1.14, 3개월 후 1.15 수준에서 거래될 것으로 보며, 이전 목표였던 1.16에서 내려왔다. 이는 높은 에너지 가격이 유로존 경제에 큰 부담(사실상 ‘추가 비용’처럼 작용)으로 작용하기 때문이다.가능한 거래 전략
상황은 치솟는 에너지 비용으로 더 악화되고 있다. 브렌트유 선물(앞으로 정해진 날짜에 정한 가격으로 원유를 사고파는 계약) 가격이 이번 달 배럴당 115달러를 넘었는데, 이는 2022년 여름 이후 처음 보는 수준이다. 이는 유로존의 무역수지(수출액과 수입액의 차이)에 직접 영향을 줬고, 최근 데이터에 따르면 지난달 에너지 수입 비용 급증으로 무역수지 격차가 크게 벌어졌다. 미국은 에너지 순수출국(에너지를 더 많이 파는 나라)이라 이런 충격을 비교적 덜 받기 때문에, 달러의 매력(선호)이 강해진다. 파생상품(가격이 환율·금리·원자재 같은 기초자산의 움직임에 따라 결정되는 금융상품) 거래자는 앞으로 몇 주 동안 달러 대비 유로 추가 약세에 대비한 포지션을 고려할 수 있다. EUR/USD 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리) 중 행사가(권리를 행사할 때의 가격)를 1.14 근처로 두고 매수하면, 예상 하락에서 수익을 노리는 비교적 분명한 방법이 될 수 있다. 외가격 콜옵션(현재 가격보다 더 불리한 수준의 ‘살 권리’, 즉 멀리 떨어진 행사가의 콜)을 매도하는 전략도 생각해볼 수 있는데, 큰 폭의 상승이 어렵다는 관점에서 프리미엄(옵션 가격)을 받는 방식이다. 최근 몇 달 동안 쌓였던 유로 매수 포지션에서 빠져나오려는 움직임이 나타나고 있다. 이런 ‘한쪽으로 몰린 거래’가 풀리면, 손절매 주문(손실을 제한하려고 미리 걸어둔 자동 매매 주문)이 연달아 실행되면서 하락이 더 빨라질 수 있다. 2022년에도 러시아의 우크라이나 침공 뒤 에너지 위기가 발생하면서 EUR/USD가 패리티(1유로=1달러 수준) 아래로 내려간 비슷한 흐름이 있었다. 이 에너지 충격은 중앙은행 정책의 차이(정책 방향이 서로 달라지는 것)를 만든다. 유럽중앙은행(ECB)은 에너지 가격 부담으로 경기가 둔화되면 매파적(금리 인상 같은 긴축을 선호하는) 태도를 유지하기 어렵다. 반면 미국 연방준비제도(Fed)는 더 많은 선택지가 있어, 수익률(이자·수익)을 찾는 투자자에게 달러가 더 매력적인 통화가 된다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
