라보뱅크, 금리 인하 전망 수정
라보뱅크는 이번 변경이 이란과의 전쟁과 에너지 가격 상승 때문이라고 밝혔다. 또한 분쟁이 더 커지면 2026년 전망에서 금리 인하 1회를 추가로 빼야 할 수도 있다고 설명했다. 이란과의 전쟁 이전에 라보뱅크는 2026년에 6월, 9월, 10월의 3회 금리 인하를 예상했다. 또 시장 컨센서스(시장 참여자들의 평균적 전망)는 자사 전망보다 인하 횟수가 더 적다는 뜻이라고 덧붙였다. 라보뱅크는 향후 연준 의장(Fed Chair, 연준의 수장)이 워시(Warsh)로 바뀔 가능성을 언급했다. 이는 앞으로의 정책 결정(금리 결정 등)에 영향을 줄 수 있다고 했다.시장 가격 반영과 트레이딩(매매) 시사점
연준은 당분간 금리를 유지하고, 공식적으로는 2026년 1회 인하만 제시하고 있다. 하지만 우리는 다르게 본다. 우리는 9월과 12월에 2회 금리 인하를 예상한다. 이란 분쟁으로 인한 일시적 인플레이션을 연준이 ‘일시적 요인’으로 보고(단기 충격으로 보고) 정책을 결정할 것이라고 보기 때문이다. 최근 데이터는 핵심 인플레이션(core inflation, 에너지·식료품처럼 변동이 큰 항목을 뺀 물가)이 3.2% 근처에서 잘 내려오지 않는 모습을 보여준다. 그래서 시장에서는 더 큰 폭의 완화(통화정책 완화, 즉 금리를 더 빨리/더 많이 내리는 방향)를 쉽게 반영하지 못하고 있다. 이란 관련 상황이 가장 큰 불확실성이며, 앞으로 몇 주 동안 변동성(volatility, 가격이 크게 오르내리는 정도)을 키울 것이다. 새 긴장 보도 이후 브렌트유(Brent crude, 국제 유가의 대표 기준) 가격이 배럴당 95달러를 넘겨 급등하는 모습도 나왔다. 이는 2025년 초기에 갈등이 커졌을 때 이후 보기 어려웠던 수준이다. 이런 환경에서는 가격이 갑자기 움직일 수 있어 대비가 필요하다. 따라서 금리 변동성이 커질 때 유리한 옵션 전략(옵션: 미래에 정해진 가격으로 사고팔 권리; 전략: 이를 조합한 매매 방식)이 특히 중요해진다. 우리의 견해와 현재 시장이 반영하는 내용 사이에 차이가 있어 보인다. 현재 금리 선물(interest rate futures, 미래 금리 수준을 반영해 거래되는 선물상품)은 연말까지 금리 1회 인하가 있을 가능성을 약 60% 정도로 반영하고 있다. 우리가 예상하는 ‘2회 인하’에 동의하는 트레이더라면, 연말에 가까워질수록 금리가 내려갈 때 이익이 나는 포지션(positions, 보유한 매매 방향/계약)이 시장에서 충분히 반영되지 않았을 수 있다는 뜻이다. 추가로 볼 요인은 새 연준 의장 가능성이다. 새 의장이 위원회가 예상보다 더 공격적으로(더 빠르게/더 크게) 금리를 내리도록 밀어붙일 수 있다. 과거 연준의 리더십 교체를 보면, 예를 들어 2018년 파월(Powell)로의 전환 때 시장 가격이 크게 다시 매겨지는(repricing, 기대가 바뀌며 가격이 재조정되는) 구간이 있었다. 이런 불확실성은 다양한 결과 범위에서 이익을 낼 수 있는 포지션을 유지하는 논리를 강화한다. 다만 전쟁이 더 커지면 우리의 전망에서도 금리 인하 1회가 더 사라질 위험은 남아 있다. VT Markets 실계좌 만들기 그리고 지금 거래 시작하기VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
