스위스 프랑은 괜찮은 **유동성(필요할 때 쉽게 사고팔 수 있는 정도)**, **튼튼한 재정 상태(정부의 수입과 지출이 건전한 상태)**, **경상수지 흑자(나라 전체가 해외에서 버는 돈이 쓰는 돈보다 많은 상태)**, **안정된 제도(법과 행정 시스템이 오래되고 안정적인 상태)** 등 여러 **안전자산(위기 때 돈이 몰리는 자산)** 특징을 갖고 있다. 그러나 이런 강세는 스위스국립은행(SNB)에는 자주 부담이 됐다.
스위스 소비자물가(CPI, 가계가 사는 물건·서비스의 평균 가격 수준) 상승률은 전년 대비 0.1%였고, EU 기준에 맞춘(비교 가능한 방식으로 계산한) 상승률은 전년 대비 0.5%였다. 정책금리가 0%인 상황에서 SNB는 금리를 더 내릴 여지가 크지 않으며, **마이너스 금리(돈을 맡기면 이자를 받는 대신 비용을 내는 금리)** 가능성도 남아 있다고 밝혔다.
또 다른 선택지는 **외환시장 개입(FX intervention, 중앙은행이 외화를 사고팔아 환율에 영향을 주는 행동)** 이지만, 위험이 있고 의도대로 작동하지 않을 수 있다. 또한 미국의 감시가 SNB가 얼마나 강하게 움직일 수 있는지도 제한한다.
미국-스위스 무역 협상에서는 트럼프 미국 대통령이 **상호 관세(서로에게 같은 수준으로 매기는 관세)** 39%를 발표했다가, 이후 11월에 15%로 낮췄다. 스위스는 미국 재무부의 **환율정책 모니터링 목록(통화가치와 개입을 점검하는 감시 리스트)** 에 올라 있으며, 이 지위는 올해 초 다시 유지됐다.
9월에 미국 재무부와 스위스 당국은 공동성명을 내고 어느 쪽도 경쟁 목적(수출에 유리하려는 목적)으로 환율을 겨냥하지 않는다고 밝혔다. 또, 외환시장 개입은 SNB가 **통화 여건(대출·금리·환율 등 금융 환경)** 과 **물가 안정(price stability, 물가가 크게 오르거나 내리지 않게 유지하는 목표)** 을 뒷받침하기 위한 **통화정책 수단(중앙은행이 경제와 물가에 영향을 주는 도구)** 이라고 했다.
SNB의 마르틴 부총재는 3월 4일, 최근의 정치적 사건 때문에 SNB의 개입 준비가 더 높아졌다고 말했다. 이는 3월 2일의 비슷한 발언에 이어 나온 것이다.
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