유로는 금요일 미 달러 대비 약세 압력을 이어가며 EUR/USD가 최근 2주간의 박스권에 갇힌 채 1.1660 아래에서 상단이 제한됐다. 양국 정부의 비준이 아직 필요하긴 하지만, 양해각서(MOU)에 명시된 미·이란 휴전 60일 연장 조치가 위험선호 심리를 개선했다. 유로존에서는 프랑스의 1분기 GDP가 감소로 전환하는 등 지표가 부진했으며, 프랑스와 스페인의 물가는 시장 예상치를 하회했다. 다만 두 나라 모두 유럽중앙은행(ECB) 목표치인 2%는 여전히 웃돌았다. 독일의 4월 실업률은 예상과 달리 하락했고, 이탈리아의 1분기 GDP는 더 빠른 속도로 증가했다.
시장은 이란 전쟁에 따른 에너지 쇼크로 3~4월 물가가 급등한 이후, 목요일 늦게 발표 예정인 독일의 5월 잠정 HICP(조화소비자물가지수)에 주목하고 있다. 기술적으로 EUR/USD는 1.1643에서 거래됐고, 4시간 RSI는 50 위를 유지했으며 MACD는 소폭 플러스였지만, 강세 전환을 확고히 하려면 1.1660 상향 돌파가 필요하다는 평가다. 그 위로는 1.1720, 이후 1.1790 부근이 저항으로 지목되며, 하단 지지선은 1.1625이고 추가 지지 구간은 1.1575와 1.1505~1.1525로 제시됐다.
유로존 인플레이션과 중앙은행 전망
핵심 저항선인 1.1660 아래에서 유로가 눌린 채 최근 범위에 갇혀 있는 흐름을 주시하고 있다. 전일 발표된 독일의 5월 잠정 물가 지표는 전년 동기 대비 2.6%로 예상보다 다소 높게 나오며, 6월 ECB 금리 인상 가능성을 높였다. 이는 유로존의 기조적인 물가 압력이 일부 기대만큼 빠르게 식지 않을 수 있다는 기존 시각을 재확인해준다.
이에 따라 향후 몇 주간 돌파 가능성을 염두에 둔 강세 옵션 구조가 매력적이라는 판단이다. 예컨대 6월 말 만기의 1.1650 행사가 콜을 매수하고 1.1750 행사가 콜을 매도하는 불 콜 스프레드(bull call spread)를 활용하면, 핵심 저항선 돌파 시 수익을 노리면서도 위험을 제한하는 방식이 될 수 있다.
미국 지표, 변동성, 리스크 관리
반면 미국의 최근 경제지표는 견조하다. 최신 비농업부문 고용(NFP) 보고서에서 21만 명의 고용이 증가하며 달러를 지지했다. 유로가 상단 돌파에 실패할 경우, 환율은 박스권 하단인 1.1575 부근을 재차 시험할 수 있다. 따라서 랠리 실패에 대비한 헤지 차원에서 이 수준 아래 행사가의 풋 매수를 검토할 필요가 있다.
최근 2주간의 횡보 흐름은 EUR/USD 옵션의 내재변동성을 비교적 낮은 수준에 머물게 했다. 이는 6월 ECB 회의와 같은 촉매를 앞두고 옵션이 상대적으로 저렴해 ‘옵션 매수’에 우호적인 환경을 만든다. 1.1660이 상향 돌파될 경우 변동성이 급등할 수 있으며, 이는 롱 베가(long vega) 전략에 유리하게 작용할 전망이다.
또한 미·이란 합의는 아직 비준 절차가 남아 있어 언제든 흔들릴 수 있다는 점에서 경계를 유지해야 한다. 2019년 무역갈등 초기 완화 국면에서 보았듯 지정학적 안도 랠리는 단명하거나 ‘가짜 출발’이 반복될 수 있다. 이런 잠재 리스크는 파생 포지션의 손익 구조를 명확히 하고, 단일 방향성에 과도한 레버리지를 싣지 않는 리스크 관리가 필요함을 뒷받침한다.
