상업 건축 및 주택 트렌드
상업 건축은 2022년 3월 이후 처음으로 확장되었으며, 주택 건축은 더 느린 속도로 감소하고 있습니다. 반면에 토목 공사는 3개월 연속 성장 후 7월에 감소했으며, 6월에는 강력한 성과를 보였습니다. 건설 부문의 전망은 암울하며 기업들의 신뢰가 낮습니다. 높은 가격과 고객의 주저함으로 인해 신규 주문이 감소하고 있으며, 이는 주택 건축에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 고용은 40개월 연속 감소하였고, 원자재 가격은 5개월 동안 상승했지만, 장기 평균보다 낮은 속도로 상승하고 있습니다. 독일의 건설 PMI에서의 약간의 개선은 추세라기보다는 함정에 더 가깝습니다. 46.3으로의 상승은 심각한 침체 속에서의 작은 조정으로 보이며 회복의 시작으로 해석되지 않아야 합니다. 거래자들은 이것을 건설 대기업인 호히티프와 같은 기업의 밖의 돈(call 옵션)을 매도하여 짧은 포지션을 구축할 기회로 고려해야 합니다. 상업 작업의 개선과 약한 주택 건축 사이의 분리는 쌍 매매 기회를 암시합니다. 우리는 상업 및 인프라 프로젝트에 많이 노출된 회사에 대해 매수하고, 주택에 집중하는 기업을 동시에 매도하는 전략을 고려할 것입니다. 하이델베르크 자재의 최근 2025년 2분기 실적은 이러한 차이를 이미 반영하고 있으며, 상업 부문에서는 회복력이 보였지만 주택 부문에서는 여전히 고통이 지속되고 있습니다.넓은 경제적 결과
핵심 부문에서의 이와 같은 부진한 데이터는 독일 경제 전반에 대한 우리의 비관적 시각을 강화합니다. 독일의 최근 인플레이션 수치가 여전히 2.5% 주변에서 머물고 있어, 유럽 중앙은행이 성장을 자극하기 위해 금리를 인하할 여지가 적습니다. 이는 DAX 지수에 둔화를 유발하고, 향후 몇 주 동안 EUR/USD 환율에 하방 압력을 가할 것입니다. 앞을 내다보면, 신규 주문 감소와 40개월 연속 고용 감소가 가장 중요한 포인트입니다. 이는 지속적인 회복을 위한 실질 수요가 없음을 확증하며, 이는 2023년과 2024년의 잘못된 출발에서도 반복되어 나타나는 감정입니다. 따라서 건설 부문에서의 어떤 강세도 일시적인 반등으로 보아야 하며, 독일 부동산 ETF에 대한 풋 옵션을 매수할 기회로 보아야 합니다. 실시간 VT Markets 계정을 만들어 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
