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도이체방크, 중동 불확실성과 에너지 가격 상승 속 ECB 정책 동결 전망

by VT Markets
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Mar 12, 2026
도이체방크는 중동 분쟁과 에너지 가격 상승으로 불확실성이 커졌지만, 유럽중앙은행(ECB)이 3월 19일 회의에서 통화정책을 그대로 둘 것으로 내다봤다. ECB가 ‘물가 안정(인플레이션을 목표 수준으로 유지)’이라는 목표를 재확인하고, 필요하면 정책을 조정할 수 있다는 점도 다시 강조할 것으로 예상했다. 도이체방크는 ECB가 단기적으로는 불확실성이 커졌고 인플레이션(물가 상승) 상방 위험이 있다는 점을 언급하되, 중기(몇 분기~수년) 판단은 더 많은 시간을 두고 하려 할 것으로 봤다. 중기 인플레이션에 대해 더 매파적(금리 인상·긴축 쪽으로 더 엄격) 시각을 가지려면 더 많은 데이터가 필요하다는 입장이다.

Baseline Energy Assumptions

도이체방크는 기준 시나리오로 유가(원유 가격)를 배럴당 80달러, 가스 가격을 MWh(메가와트시·전력/가스 에너지 양 단위)당 50유로로 제시했다. 이는 ‘중간 수준의 일시적 충격(잠깐 나타나는 가격 급등)’으로 평가했다. 이 경우에는 인플레이션 기대(사람들과 시장이 앞으로 물가가 오를 것이라고 믿는 정도)가 흔들려 고착화(‘안정적으로 고정’되어야 할 기대가 ‘풀려’ 더 높아지는 현상)될 위험이 커지지 않는 한, 정책을 더 조일(추가 긴축) 필요는 없다고 설명했다. 또 에너지 비용이 약 50% 더 높은 불리한(부정적) 시나리오도 제시했다. 이 경우 유가는 배럴당 120달러, 가스는 MWh당 75유로다. 이 시나리오에서는 인플레이션이 더 큰 문제로 번질 위험이 커진다고 봤다. 이 기사는 AI 도구로 작성된 뒤 편집자가 검토했다고 밝혔다.

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