재고 수준 및 공급 문제
재고-판매 비율이 작년의 1.35에서 1.30으로 감소하여 판매에 비해 재고 수준이 낮아졌음을 나타냅니다. 이 비율은 2022년 이후 최저치로, 계속해서 떨어질 경우 공급 문제의 위험이 있을 수 있습니다. COVID 이후 이 비율이 1.20에 도달하면서 가격이 상승한 바 있습니다. 현재의 관세 상황은 공급 제약을 더욱 악화시킬 수 있으며, 미래 가격 수준에 영향을 미칠 수 있습니다. 2025년 6월 도매 데이터에 따르면 판매가 재고보다 빠르게 증가하고 있습니다. 이로 인해 재고-판매 비율이 1.30으로 하락했으며, 이는 2022년 회복기 이후 처음 있는 일입니다. 이는 기업들이 공급 중단에 대처할 여력이 매우 적다는 것을 시사합니다. 이러한 재고 압박은 인플레이션 위험을 명확히 드러내고 있으며, 이는 2025년 7월 소비자 물가 지수(CPI) 보고서에 의해 지지받고 있습니다. 이 보고서는 물가가 예상치 않게 3.8%로 상승했다고 나타냈습니다. 우리는 2025년 초에 경험했던 안정적인 물가 하락세가 턴어라운드 되고 있는지 주목하고 있습니다. 이로 인해 다가오는 물가 데이터가 시장 방향성에 더욱 중요해졌습니다. 관세의 추상적 위협이 현실이 되고 있으며, 이로 인해 공급 우려가 증대되고 있습니다. 7월 말 보도에 따르면 자동차 부품과 같은 주요 수입품에 대한 새로운 세금이 10월 1일부터 시행될 것이라는 것이 확인되었습니다. 이로 인해 재고-판매 비율이 1.20으로 떨어질 가능성이 있으며, 이는 COVID 이후의 가격 급등과 관련이 있습니다.시장 함의 및 거래 전략
이로 인해 연방준비제도(Fed)의 논의가 눈에 띄게 조심스러워지며, 올해 말 금리 인하에 대한 기대를 낮추고 있습니다. 시장의 불안감은 여름 저점에서 상승한 VIX 지수에서 확인할 수 있으며, 이는 거래자들이 더 많은 변동성을 대비하고 있음을 나타냅니다. 우리는 시장이 미래 Fed 정책의 경로를 재평가하면서 이러한 불확실성이 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 파생상품 거래자들에게는 이러한 환경이 인플레이션 상승 및 금리 위험에 대비하는 전략을 고려할 때임을 시사합니다. 이는 주요 주식 지수에 대해 풋 옵션을 구매하여 금리 상승으로 인한 경제 둔화를 대비하는 것을 의미할 수 있습니다. 동시에 금리가 상승할 경우 이익을 얻는 SOFR 선물에 대한 콜 옵션도 더 논리적인 포지션이 되고 있습니다. 우리는 또한 공급 주도 인플레이션이 원자재 가격을 상승시키는 경향이 있기 때문에 상품 파생상품에 주목하고 있습니다. 최근 ISM 제조업 조사에서 ‘비용 지불’ 항목이 1년 만에 최고치로 급등하여 기업들이 이미 높은 원가 압박에 직면해 있다는 것을 신호하고 있습니다. 이는 산업 금속이나 에너지에 대한 콜 옵션이 향후 몇 주간 좋은 성과를 낼 수 있음을 시사합니다. 실시간 VT Markets 계정을 생성하고 지금 거래 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
