연방준비제도 정책 전망
CME FedWatch 지표(금리 선물 가격을 바탕으로 시장이 예상하는 Fed 금리 경로를 보여주는 자료)는 시장이 연말까지 금리가 대체로 변동 없을 것으로 본다는 점을 보여줍니다. 달러 인덱스(DXY: 여러 주요 통화 대비 달러의 강도를 나타내는 지수)도 99.50 쪽으로 반등했습니다. 에너지 시장의 불안과 중동 긴장은 유동성(시장에 돈이 얼마나 잘 돌고, 필요할 때 현금화가 쉬운 정도)에 대한 수요를 높인 것으로 연결됐고, 이것이 달러를 지지했습니다. 유가 상승도 달러 지지 요인으로 거론됐습니다. 일본에서는 일본은행(Bank of Japan, BoJ: 일본의 중앙은행)이 매파적(금리 인상에 더 무게를 두는) 태도를 유지해 엔화에 대한 압력을 제한했습니다. 우에다 가즈오 총재는 중동 긴장과 관련된 둔화가 일시적이라면 금리 인상이 여전히 가능하다고 말했습니다. BoJ는 에너지 비용 상승으로 성장 전망의 불확실성이 크다고도 지적했습니다. 미국·이스라엘·이란이 얽힌 지정학적 긴장은 위험회피(위험한 자산을 피하고 안전자산을 선호하는 심리)를 키워 엔화를 지지할 수 있지만, 단기적으로는 미국 정책 기대가 더 크게 작용했습니다.금리 차이와 시장 포지션
현재는 미국과 일본의 금리 차이(두 나라 기준금리의 격차)가 USD/JPY 방향을 좌우하며 159.00 수준 쪽으로 밀어 올리는 흐름을 보이고 있습니다. Fed가 금리를 단단히 유지하겠다는 태도가 달러 강세의 핵심 요인입니다. 이런 상황에서는 지금으로서는 하락 시 매도보다는, 조정(일시적 하락)이 나오면 다시 상승에 베팅하는 접근이 여전히 가능하다는 의미로 해석됩니다. 달러 강세 근거는 견조한 경제 지표(경기가 나쁘지 않다는 신호)입니다. 예를 들어 2026년 2월 비농업부문 고용보고서(Non-farm payrolls: 농업을 뺀 미국의 월간 신규 고용자 수 지표)는 25만 개 일자리 증가로 탄탄했습니다. 근원 인플레이션(core inflation: 변동이 큰 식료품·에너지를 제외한 물가)은 3.1%로 쉽게 내려오지 않는 모습(‘끈적하다’: 잘 떨어지지 않는 상태)이며, 이는 Fed 목표(보통 2% 수준)보다 높습니다. 이런 경기 탄력은 Fed가 금리를 내릴 이유를 줄여, 달러/엔에 상방 압력(위로 올리려는 힘)을 줄 수 있습니다. 반대로 일본은행도 봐야 합니다. BoJ는 2024년 초 마이너스 금리(예금 등에 사실상 ‘음수’ 금리를 적용하던 정책)를 끝낸 뒤, 추가 인상 가능성을 시사해 왔습니다. 일본의 근원 물가도 2.2% 안팎을 유지해 중앙은행이 정책을 더 긴축(돈을 빌리기 어렵게 만들기 위해 금리를 올리는 방향)할 명분이 있습니다. 또 과거 160.00을 넘을 때 개입(환율이 급격히 움직일 때 정부/중앙은행이 시장에서 통화를 사고팔아 속도를 늦추는 조치)이 있었던 만큼, 이런 ‘개입 경계’가 160.00 위로의 급등을 막는 요인일 수 있습니다. 이런 상반된 힘 때문에, 옵션(정해진 기간에 미리 정한 가격으로 사고팔 권리) 거래자는 변동성 확대에 유리한 전략을 고려할 수 있습니다. 중동의 불확실성과 WTI 원유(WTI crude oil: 미국 기준 원유 가격 지표)가 배럴당 92달러 부근에서 강세를 보이는 상황이 예측하기 어려운 환경을 만들고 있습니다. 스트래들(straddle: 같은 만기·같은 행사가로 콜/풋을 동시에 매수)이나 스트랭글(strangle: 같은 만기지만 서로 다른 행사가의 콜/풋을 동시에 매수)은 향후 몇 주 동안 위아래로 큰 움직임에 대비하는 방법이 될 수 있습니다. 더 길게 보는 투자자에게는 캐리 트레이드(carry trade: 금리가 높은 통화를 사고 금리가 낮은 통화를 파는 방식)가 주요 전략으로 남아 있습니다. USD/JPY 매수 포지션을 보유하면, 스왑(swap) 또는 롤오버 크레딧(rollover credit: 포지션을 다음 날로 넘길 때 금리 차이로 발생하는 이자 성격의 수익)을 받을 수 있는데, 이는 Fed와 BoJ의 큰 금리 격차에서 나옵니다. 이렇게 일정한 수익을 얻으면서 상승 추세 재개를 기다릴 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
