연준 정책 전망
시장은 연준이 3월과 4월 회의에서는 금리를 동결(변경 없이 유지)할 것으로 예상하고 있으며, 올해 말까지는 거의 50bp(베이시스포인트, 금리 0.01%포인트) 정도 인하가 있을 것으로 반영하고 있습니다. CME FedWatch(금리 선물 가격을 바탕으로 연준의 금리 결정 확률을 추정하는 지표)에 따르면 6월 인하 확률은 약 40%로, 일주일 전 약 50%에서 내려왔고, 7월은 약 65%로 반영돼 있습니다. 스위스에서는 ZEW 설문–기대지수(전문가·기관의 경기 전망을 수치로 보여주는 조사)가 2월에 전월 -4.7에서 9.8로 상승했습니다. 스위스국립은행(SNB, 스위스 중앙은행) 총재 마르틴 슐레겔은 몇 달 동안 마이너스 인플레이션(물가가 오히려 내려가는 상태)이 나타날 가능성이 있다고 했고, 향후 분기에는 물가가 오를 것으로 본다고 말했습니다. 또한 SNB는 외환시장(통화가 거래되는 시장)에 개입할 준비가 돼 있다고 덧붙였습니다. 수요일에는 중요한 미국 경제지표 발표가 없으며, 시장의 관심은 이날 늦게 나올 연준 인사들의 발언으로 쏠려 있습니다. 이후 금요일 발표되는 미국 PPI(생산자물가지수, 기업이 물건을 팔 때 받는 가격의 변화를 보여 물가 흐름을 미리 가늠하는 지표)와 스위스 4분기 GDP(국내총생산, 한 나라가 일정 기간 생산한 재화·서비스의 총가치) 보고서로 관심이 옮겨갑니다.정책 차이와 시장 영향
2025년 초 연준 인사들이 언급했던 ‘잘 내려오지 않는 인플레이션(끈적한 물가 상승)’에 대한 우려는 결과적으로 맞아떨어졌고, 근원 인플레이션(변동이 큰 식품·에너지를 제외한 물가)이 목표 수준 위에서 계속 높게 유지돼 왔습니다. 가장 최근인 2026년 1월 CPI(소비자물가지수, 소비자가 실제로 사는 물건·서비스 가격의 평균 변화)는 전년 대비 2.9% 상승을 보여줬고, 이에 따라 연준은 당분간 정책금리를 4.75~5.00% 범위로 유지할 것이라는 예상이 커졌습니다. 이는 1년 전 시장이 큰 폭의 완화를 반영했던 것과는 크게 다릅니다. 반면 SNB는 작년에 “마이너스 인플레이션이 가능하다”는 언급 이후, 디플레이션(물가가 계속 내려가 소비·투자가 위축될 수 있는 상태)으로 이어지는 흐름을 막기 위한 대응을 강조해 왔습니다. 현재 스위스 인플레이션은 1.3%로 낮은 편이어서, 중앙은행이 현재 1.00%인 정책금리를 되돌릴(다시 올릴) 이유가 크지 않습니다. 작년에 언급됐던 SNB의 외환시장 개입 의지는 여전히 프랑 강세를 제한하는(프랑이 너무 강해지는 것을 막는) 중요한 요인입니다. 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 계약, 예: 옵션·선물) 트레이더에게는 이런 환경이 단순히 positive carry(캐리 수익, 금리가 높은 통화를 보유해 금리 차이에서 얻는 이익) 때문에 USD/CHF 매수 포지션(가격 상승에 베팅)이 매력적일 수 있습니다. 이를 활용하는 방법으로, 외가격(out-of-the-money, 현재 가격 기준으로 당장 행사하면 이득이 없는 수준)의 CHF 콜옵션(프랑을 살 권리) 매도(USD/CHF 풋옵션과 같은 성격)를 통해 프리미엄(옵션 계약의 가격, 옵션을 팔 때 받는 돈)을 받는 전략을 고려할 수 있습니다. 2025년에 우려했던 미국 무역정책 관련 ‘구조적 부담(장기적으로 불리하게 작용하는 요인)’은 관세 협상이 계속되면서 변동성(가격이 크게 흔들리는 정도)을 키우는 형태로 나타났고, 그 결과 프리미엄을 받는(옵션을 팔아 수익을 노리는) 전략이 더 매력적으로 보일 수 있습니다. VT Markets 라이브 계정 만들기 그리고 지금 거래 시작하기.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
