이사회의 관점
결정은 만장일치였지만, 얀손은 금리 유보 또는 인하에 대해 열린 태도를 보였습니다. 테딘은 Riksbank가 단기 인플레이션 변화에 반응하지 않도록 해야 한다고 제안했으며, 인플레이션과 경제 조건 모두가 하락해야만 인하가 이루어질 것이라고 언급했습니다. 플래시 인플레이션 수치는 예상보다 낮았으며, CPI는 전년 대비 0.4%, CPIF는 2.0%, 에너지를 제외한 CPIF는 1.7%로 나타났습니다. 이러한 수치는 얀손의 발언 이후 더욱 압박을 가할 것으로 예상됩니다. 핵심 인플레이션이 1.7%로 Riksbank의 목표보다 훨씬 낮은 상황에서, 이사회에서는 분명한 갈등이 보입니다. 한 이사인 얀손은 3월 회의에서 금리 인하를 촉구할 수 있음을 이미 시사하고 있습니다. 이는 단기 스웨덴 금리 하락에 베팅하는 거래자들에게 기회를 제공합니다. 거래자들은 시장이 현재 예상하는 것보다 더 유화적인 Riksbank를 염두에 두고 포지션을 고려해야 합니다. 이는 고정 레그를 받고 단기 금리 스와프를 통해 미래 금리 기대치가 하락할 것이라고 예상하는 것을 포함할 수 있습니다. 최근 데이터는 금리 커브의 앞쪽에 상당한 하방 압력을 더하고 있습니다.시장 영향
이러한 유화적인 인플레이션 서프라이는 Riksbank가 ECB보다 먼저 금리를 인하할 경우 스웨덴 크로나가 약세를 보일 가능성이 크다는 점에서 분명한 영향을 미칩니다. 우리는 하방 위험을 제한하기 위해 콜 옵션을 통해 EUR/SEK 롱 포지션을 고려하고 있습니다. 갈라진 이사회에서 오는 불확실성은 변동성을 증가시켜 옵션 전략을 더욱 매력적으로 만들 수 있습니다. 최근 스웨덴의 GDP 성장률은 2025년 마지막 분기 동안 0.7%로 예상외로 견고했지만, 인플레이션은 지난해 여름 이후 꾸준히 하락해왔습니다. 공식 통계에 따르면 에너지를 제외한 CPIF는 2025년 중반 4%를 넘었던 수치에서 현재 수준으로 하락했습니다. 이러한 급격한 인플레이션 감소는 강한 성장 수치보다 얀손과 같은 유화적인 입장을 가진 이들에게 더욱 부담이 될 수 있습니다. 역사적으로 Riksbank는 인플레이션 목표를 하회할 우려가 있을 때 공격적인 태도를 보일 수 있습니다. 우리는 2014년 이후 디플레이션 압박에 맞서기 위해 금리를 깊은 마이너스 영역으로 인하했던 시기를 기억합니다. 만약 다음 인플레이션 수치가 이러한 낮은 트렌드를 확인한다면, 금리를 유지하려는 이사회의 결의는 쉽게 무너질 수 있습니다. 현재의 주요 초점은 다가오는 3월 회의입니다. 모든 파생상품 포지션은 이 이벤트를 중심으로 구성되어야 하며, 얀손의 잠재적인 반대가 시장 재조정의 촉매제가 될 수 있습니다. 우리는 금리 인하 가능성을 뒤집을 수 있는 경제 약화의 모든 신호를 위해 노동 시장과 임금 데이터를 면밀히 지켜볼 것입니다. VT Markets 계정을 생성하세요 그리고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
