시장은 월요일 14:00 GMT(한국시간 월요일 23:00)에 발표되는 미국 공급관리협회(ISM)의 7월 제조업 구매관리자지수(PMI)에 주목하고 있다. 컨센서스는 헤드라인 PMI가 6월 53.3에서 54로 상승할 것으로 예상하며, 이는 4년래 최고 수준이었던 5월과 같은 수치다. 50을 상회하면 경기 확장을 의미한다. ISM의 ‘지불가격(Prices Paid)’ 지표는 6월 73(5월 82.1)에서 70.3으로 둔화될 전망으로, 미·이란 전쟁이 시작된 2월 이후 가장 낮은 인플레이션 수치를 기록하겠지만, 분쟁 이전 6개월 평균(60)보다는 여전히 높은 수준이다. 고용(Employment) 하위지수에도 관심이 쏠린다. 최근 두 차례 발표에서 개선됐지만, 지난 4년 동안 대체로 위축 국면에 머물러 왔다.
FX(외환) 시장에서는 미국 달러지수(DXY)가 7주 저점에 위치해 있다. 이란 내 교전 중단에 따른 위험선호 개선과, 엔화 방어를 위한 미·일 공조 외환시장 개입 이후 USD/JPY가 급반전한 영향으로 달러가 압박받고 있다. 유로화는 달러 대비 1.1525 부근(6월 중순 이후 최고치)에서 조정을 이어가고 있으며, 상단 저항은 1.1550, 이후 1.1620 및 1.1685로 거론된다. 하단 지지는 1.1475, 이후 1.1375와 1.1325로 제시된다. 4시간 RSI(14)는 64 부근, MACD는 플러스 영역을 유지하고 있다.
파생 전략: 단기 EUR/USD 옵션과 DXY 헤지
파생상품 트레이더는 이날 ISM 발표를 활용하기 위해 EUR/USD 단기 옵션에 집중할 것을 권고한다. 1.1550 저항 구간 인근에서 단기 EUR/USD 풋옵션을 매수하거나 베어 풋 스프레드(bear put spread)를 구축하면 위험 대비 수익 관점에서 매력적이다. 이는 PMI가 예상보다 강한 54를 상회할 경우(과거 사례에서 통상 40~60핍 수준의 단기 하락을 유발) 통화쌍 하락에 대비하는 포지셔닝이다.
선물 시장에서는 7주 저점 부근에 머무는 달러지수(DXY) 흐름을 주시할 필요가 있다. 중동 지역 긴장 완화로 달러가 급등할 여지는 제한되지만, 고용 하위지수가 확장으로 전환될 경우 DXY 선물 롱을 통해 달러 익스포저를 헤지하는 전략은 여전히 유효하다. 과거 제조업 PMI와 고용이 동시에 확장 국면에 진입했을 때 달러는 이후 2주 동안 평균 1.2% 반등한 바 있다.
금리·변동성 전략: SOFR 선물과 EUR/USD 스트랭글
지불가격 지수가 여전히 높은 70.3 수준으로 예상되는 만큼, 인플레이션 기대가 쉽게 꺾이지 않는(스티키한) 흐름이 이어질 수 있어 연준(Fed)의 통화 긴축 가능성에 대비할 필요가 있다. 트레이더는 SOFR(담보부 익일물 조달금리) 선물을 활용해 이날 지표가 예상치를 상회할 경우 ‘고금리 장기화(higher for longer)’에 베팅하는 포지션을 구축할 수 있다. 과거에도 공급망발 가격 압력이 지속될 때 중앙은행이 매파적 기조를 유지한 사례가 많아, 단기 금리선물에서 숏 포지션이 유리하게 작동해 왔다.
변동성 거래 관점에서는 현재 기술적 구도가 EUR/USD 롱 스트랭글(long strangle) 전략에 우호적이다. 핵심 저항은 1.1620, 견고한 지지는 1.1475에 형성돼 있어 향후 수주 내 어느 한 방향으로의 이탈 가능성이 높다. 유로 관련 내재변동성은 비교적 안정적으로 유지되고 있어, 중요한 거시 데이터 변곡점을 앞두고 옵션을 상대적으로 낮은 비용으로 매수할 수 있다는 판단이다.
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