미국 달러 인덱스(DXY)는 2일(수) 101.00선을 상회한 가운데 101.38 부근에서 등락하며, 지난주 기록한 1년여 만의 고점(101.80)에 근접한 수준을 유지했다. 시장은 미국 지표의 둔화 신호와 연방준비제도(Fed)의 추가 긴축 기대를 저울질하는 모습이었다. 포르투갈 신트라(Sintra)에서 열린 ECB 포럼에서 케빈 워시 연준 의장은 중앙은행이 사전적(포워드) 가이던스를 제공하지 않을 것이라고 언급했으며, 인플레이션 리스크가 완화됐다고 평가하는 한편 물가 안정 회복에 대한 집중 기조를 재확인했다. 달러는 지표 발표 직후 잠시 약세를 보였으나 이후 안정을 찾았다.
최신 지표는 경기 모멘텀 둔화를 시사했다. ADP는 6월 민간 고용이 9만8,000명 증가했다고 추정했는데, 이는 시장 예상(11만3,000명)과 전월(5월 12만2,000명)을 모두 밑돌았다. ISM 제조업 PMI는 54에서 53.3으로 하락해 전망치(54)를 하회했다. 다만 금리 인상 기대는 견조했다. CME 페드워치(FedWatch) 툴은 9월 FOMC에서의 금리 인상 확률을 67%로 반영했으며, 시장의 시선은 목요일 발표될 미국 비농업부문 고용지표(NFP)로 옮겨갔다. 별도로 안전자산 수요는 미·이란 합의 진전이 지연되는 가운데 지지를 받았다. 도하에서 간접 협의가 이어지는 한편, 이란은 지난달 합의된 60일짜리 양해각서(MoU) 이행에 대한 약속이 직접 협상의 전제가 된다는 입장을 내놨다.
핵심 美 고용지표 앞두고 변동성 확대 경계
시장은 내일 발표될 비농업부문 고용지표(NFP)를 앞두고 큰 변동성 국면에 진입할 가능성이 높다. 달러 인덱스는 101.38 부근에서 견조하게 버티고 있으나, 민간 고용과 제조업 지표가 약화되면서 연준의 매파적 스탠스와 뚜렷한 긴장 구도가 형성됐다. 이는 고용지표 결과에 따라 시장이 큰 폭으로 반응할 수 있는 환경을 만든다.
NFP 발표 이후 외환시장의 변동성은 급격히 확대될 것으로 예상된다. 과거에도 고용지표가 시장 예상에서 크게 벗어날 경우 DXY가 하루 만에 거의 1%포인트에 가까운 변동을 보인 사례가 적지 않았으며, 이는 2022~2023년 금리 인상 사이클 동안 나타난 주요 시장 반응과 유사하다. 이에 따라 방향성이 불확실한 가운데, 큰 가격 변동을 활용하기 위한 옵션 전략에 대한 관심이 높아질 수 있다.
금리 기대 및 달러 심리에 대한 함의
또한 NFP는 9월 금리 인상 기대를 직접적으로 좌우할 수 있어 금리 파생상품 시장도 주목할 필요가 있다. 현재 시장은 CME 페드워치 기준 67%의 인상 가능성을 반영하고 있으나, 고용이 강하게 나오면 확률이 80%를 크게 상회하며 추가 인상 기대를 굳힐 수 있다. 반대로 부진한 결과는 연준의 서사를 흔들며 해당 확률이 50% 아래로 내려갈 여지도 있다.
달러의 안전자산 지위가 제공하는 기저 지지력도 고려해야 한다. 미·이란 협상 진전이 더딘 점은 달러에 하방 경직성을 부여해, 고용지표 부진으로 달러가 약세를 보이더라도 낙폭이 제한될 수 있음을 시사한다. 이러한 지정학적 긴장은 향후 수주에 걸친 전반적인 달러 전망에 소폭의 강세 편향을 더하는 요인으로 작용할 수 있다.
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