달러 강세가 은값 하락 주도
1월 근원 PCE 물가(개인소비지출 물가에서 변동이 큰 식품·에너지를 제외한 지표)는 전년 대비 3.1%로 유지됐다. 반면 전체 PCE 물가는 2.9%에서 2.8%로 소폭 둔화됐다. 시장이 반영한 Fed(미국 중앙은행) 완화 기대는 2026년 기준 17bp(베이시스포인트·0.01%포인트)에서 최소 19.5bp로 확대됐다. WTI(서부텍사스산 원유·미국 대표 유종) 가격은 주중 한때 배럴당 113.00달러로 연중 고점을 기록한 뒤 95.90달러 수준에서 거래됐다. 휘발유 가격은 분쟁이 시작된 2주 동안 갤런당 3.60달러로 20% 이상 올랐다. 달러인덱스(주요 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수)는 0.61% 오른 100.35를 기록했고, 10년물 미 국채 금리는 2.5bp 상승한 4.287%였다. 도널드 트럼프 대통령은 제재 대상인 러시아산 원유 구매에 대해 일부 30일 유예(일시적으로 적용을 미루는 조치)를 부여한 뒤, 이란에 대한 조치를 예고했다. 기술적(차트 기반) 구간으로는 83.00달러와 86.00달러 부근이 저항선(상승 시 막히기 쉬운 가격대), 78.00달러와 74.00달러가 지지선(하락 시 버티기 쉬운 가격대)으로 언급됐고, 추가로 70.00달러 수준도 거론됐다. RSI(상대강도지수·가격 상승/하락의 힘을 0~100으로 나타내 과열·침체를 가늠하는 지표)는 45 수준으로 이동하는 흐름으로 설명됐다.단기 주요 리스크 이벤트
현재는 달러 강세가 다른 변수를 압도하며 은값을 핵심 수준인 81달러 아래로 밀어내고 있다. 달러인덱스가 4개월래 고점인 100.35까지 오르면서, 달러로 가격이 매겨지는 자산(은 같은 원자재)에 직접적인 하방 압력이 커졌다. 10년물 금리가 4.30% 부근의 높은 수준을 유지하는 한, 단기적으로 이런 흐름이 이어질 가능성이 크다. 시장은 다음 주 3월 17~18일 연방공개시장위원회(FOMC·Fed가 기준금리를 결정하는 회의)에 집중하고 있다. 2025년 말 GDP 둔화는 금리 인하(기준금리 하향) 논리를 뒷받침하지만, 3.1%의 높은 물가 상승률은 Fed가 서두르지 않을 근거가 된다. 시장이 과도한 금리 인하를 선반영했다가 되돌리는 과정에서 귀금속 가격이 흔들릴 수 있어 주의가 필요하다는 취지다. 중동 지정학적 리스크와 트럼프 대통령의 대이란 조치는 물가의 불확실성을 키우는 변수다. 유가는 113달러를 잠시 찍은 뒤 95.90달러 안팎으로 내려왔지만, 갈등이 확대되면 다시 급등할 수 있다. 유가 급등은 물가를 다시 자극해 Fed의 선택 폭을 좁히고, 동시에 은의 안전자산(위험이 커질 때 선호되는 자산) 수요를 키울 수 있다. 기술적으로는 약세 흐름이 80달러를 시험할 가능성이 있다. 이 심리적 지지선(시장 참여자들이 중요하게 보는 둥근 숫자 가격대)을 하향 이탈하면 78달러 지지선까지 추가 하락이 열릴 수 있다. 이 구간을 행사가로 한 풋옵션(특정 가격에 팔 수 있는 권리로, 가격 하락에 베팅하는 옵션)도 고려 대상이 될 수 있다는 의미다. 강세로 전환하려면 86달러 위에서 뚜렷한 상승 마감이 필요하다는 관점이다. 금/은 비율(금 가격을 은 가격으로 나눈 값)도 힌트를 준다. 현재 85:1을 넘어서며 2024년 경기 불확실성 국면 이후 처음 수준까지 벌어졌다는 설명이다. 이는 금에 비해 은이 상대적으로 저평가됐다는 신호로 해석될 수 있다. 장기 관점에서는 페어 트레이드(상대가치에 베팅하는 전략으로, 한 자산을 사고 다른 자산을 파는 방식)로 은이 금보다 더 잘 오를 가능성에 베팅할 여지가 있다는 뜻이다.
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