달러인덱스는 99.40 아래에서 압박을 받는 흐름이 이어지고 있으며, 단기적으로 해당 레벨 재시험 이후 98.50 또는 그 이하로 내려갈 가능성이 거론된다. EUR/USD는 1.1700 상향 돌파 시 상승 탄력이 붙으며 1.1800 또는 그 이상을 겨냥할 전망이다. USD/JPY는 160선까지 완만히 올라선 뒤(명확한 상방 이탈이 없다면) 완화될 것으로 보인다. EUR/INR과 EUR/JPY는 각각 112.50, 186~188을 향한 상방 기조를 유지하고 있으며, USD/CNY는 궁극적으로 6.72 아래로 내려가 6.70을 향해 완만히 하락할 것으로 관측된다. AUD/USD는 0.72~0.73을 시야에 두고, GBP/USD는 1.37 부근에서 초기 저항에 직면해 있다. USD/INR은 95.50~95.75 박스권에 고착된 모습이며, 95.75 상향 돌파 시 96.00~96.30 구간이 열릴 수 있다.
미 국채 및 독일 국채 금리는 높은 수준을 유지하되 전반적으로 안정적이라는 평가다. 다만 미국 금리는 내일 발표되는 미국 PCE(개인소비지출) 물가지표를 앞두고 여전히 상방 편향이 남아 있다. 독일 금리도 추가 상승 여지가 언급되지만, 재상승에 앞서 단기 조정 하락이 먼저 나타날 수 있다는 시각이다. 인도 10년물 국채(GoI) 금리는 중간 지지선 위에서 버티며 추가 상승 여력을 남겨두고 있으나, 이후에는 더 큰 하락 추세가 재개될 수 있다는 전망이다. 주식시장은 혼조: 다우는 53,500~54,000, DAX는 26,250~26,500을 목표로 하고, 니프티는 24,100 위를 유지하며 24,400을 시험할 수 있다. 닛케이는 66,000 부근 저항에 막혀 64,500~64,000으로의 하방 여지가 거론되며, 상하이는 3,900 아래에서 3,800 쪽으로 밀릴 수 있다. 원자재에서는 브렌트유 $80~$95, WTI $75~$90 범위가 제시됐고, 금은 $4,750~$4,800, 은은 $70~$75, 구리는 $6.65~$6.75를 목표로 한다. 천연가스는 $2.80에 도달한 이후 $3.00까지 추가 확장이 예상된다.
—통화 및 주식 파생전략
향후 수주 동안 달러 약세에 베팅하는 포지셔닝을 파생상품 트레이더에게 권고한다. 특히 달러인덱스가 99.40을 하회하며 부진한 만큼, 이를 활용하기 위해 EUR/USD가 1.1700 위에서 모멘텀을 키우는 구간에서 콜옵션 매수로 1.1800을 타깃하는 전략이 유효하다. 이러한 ‘달러 약세’ 흐름은 최근 거시 환경 변화와도 부합한다. 미국 인플레이션 지표가 둔화될 때 역사적으로 달러가 압박을 받아왔고, 그 과정에서 미 국채 금리는 안정화되는 경향이 나타났다.
엔화 시장에서는 USD/JPY가 160선까지 완만하게 상승한 뒤 되돌림이 예상되는 만큼, 리스크가 제한된 불 콜 스프레드(bull call spread) 같은 구조를 제안한다. 한편 EUR/INR과 EUR/JPY는 각각 112.50 및 188을 향한 강한 상승 궤적이 관측되는 만큼, 강세(불리시) 옵션 전략을 노려볼 만하다. 이는 일본은행(BOJ)의 지속적인 금리 조정으로 엔화가 금리차(수익률 격차)에 여전히 민감하게 반응하는 환경이 뒷받침한다.
주식 파생전략에서는 서구권 지수에 대해 강세 편향을 유지하되, 다우와 DAX 모두에서 불 풋 스프레드(bull put spread)를 활용해 각각 54,000 및 26,500을 향한 움직임을 포착하는 전략이 제시된다. 인도 니프티는 24,100 지지선 위에서 콜옵션 매수를 선호하는 반면, 닛케이는 66,000 부근의 강한 저항에 직면해 있어 풋옵션 매수를 권고한다. 이러한 차별화는 미국·유럽의 상대적으로 견조한 경기 모멘텀과, 일본의 환헤지 관점에서 주식에 불리하게 작용하는 요인들이 대비되는 흐름을 반영한다.
—원자재: 금속 및 에너지 전략
귀금속 강세가 두드러지는 가운데, 금 선물 롱(매수) 또는 $4,800 목표의 콜옵션 매수를 추천한다. 이번 역사적 랠리는 전 세계 중앙은행들이 법정통화 변동성(가치 변동) 헤지 차원에서 금 보유고를 확대해온 흐름에 크게 지지받고 있다. 실제로 최근 수년간 중앙은행들의 금 매입은 연간 1,000톤을 상회하는 수준으로 꾸준히 증가해왔다. 또한 늦여름 수요가 공급 여건을 타이트하게 만들기 시작할 것으로 예상되는 만큼, 천연가스 선물에서도 $3.00을 향한 상승 구간을 포착하기 위한 롱 구조(매수 포지션 구축)를 제안한다.
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