USD/CHF는 월요일 미 달러가 약세 압력을 받는 가운데 하방 편향으로 거래됐으며, 전반적인 일본 엔화 강세가 시장 분위기를 주도했다. 해당 통화쌍은 장중 고점 0.8110에서 되돌림을 보인 뒤 0.8091 부근에서 거래됐다. 한편 USD/JPY는 154.40선 부근으로 밀리며 6개월 반 만의 저점을 기록했고, 미 달러 인덱스(DXY)는 98.90선 전후로 2주 저점 근처를 맴돌았다. 중동 긴장 고조와 유가 상승은 인플레이션 우려를 자극했으며, 여기에 지난 금요일 발표된 견조한 미국 고용지표가 더해지면서 미국 PPI·CPI 발표와 9월 15~16일 연준(Fed) 회의를 앞두고 연준의 금리 인상 가능성이 다시 부각됐다.
스위스 프랑은 달러 약세의 수혜를 온전히 누리지 못했다. 캐리 트레이드의 자금조달 통화 수요와 정책 환경이 수요를 좌우했기 때문이다. 일본은행(BoJ)의 추가 긴축 기대가 엔화의 ‘조달 통화’ 매력을 낮추면서, 시장의 시선은 스위스국립은행(SNB)의 정책금리 0%를 배경으로 프랑으로 옮겨갔다. 다만 SNB가 급격한 절상을 억제하기 위해 개입에 나설 수 있다는 점이 프랑 강세의 제약 요인으로 작용했다. 기술적으로 USD/CHF는 50일 단순이동평균(SMA)인 0.8091선 부근을 유지했고 100일·200일 SMA가 중기 구조를 지지했다. RSI는 51선 부근, MACD는 소폭 플러스 영역을 유지했다. 저항은 0.8150과 0.8200, 지지는 0.8000과 200일 SMA인 0.7935 부근으로 제시됐다.
USD/CHF 변동성 전망 및 전략
파생상품 트레이더는 USD/CHF가 50일 SMA(0.8091) 주변에서 타이트하게 박스권을 형성하는 만큼 변동성 확대에 대비할 필요가 있다. 과거 USD/CHF 1개월 내재변동성은 대체로 6.5% 내외에서 형성되지만, 핵심 미국 인플레이션 지표와 연준 회의를 앞둔 며칠 동안 1.5~2%포인트가량 급등하는 경우가 많았다. 이번 주 미국 CPI와 PPI 발표가 예정돼 있고 이어 9월 중순 FOMC가 대기하고 있는 만큼, 단기 만기의 스트래들(straddle) 또는 스트랭글(strangle) 매수 전략은 상·하방 어느 쪽으로든 급격한 이탈(브레이크아웃) 시 수익 기회를 제공할 수 있다.
포지셔닝 및 리스크 관리
대안으로는 연준과 SNB 간 금리 격차 확대에 베팅하는 구조화된 불 콜 스프레드(bull call spread)도 고려할 수 있다. 연준의 추가 금리 인상 가능성은 에너지 가격 상승에 힘입어 지지되는 반면, SNB는 정책금리 0%를 유지하고 있다. 이러한 뚜렷한 대비는 프랑을 캐리 트레이드의 핵심 조달 통화로 만들며, 글로벌 투자자들이 수익률을 추구하는 국면에서는 역사적으로 프랑의 상방이 제한되는 경향이 있다.
하방 리스크 관리를 위해서는 심리적 지지선인 0.8000이 100일 SMA와 맞물려 강한 지지대로 작용한다는 점을 유의해야 한다. 또한 외환보유액이 과거 7,000억 스위스프랑(CHF)을 상회했던 SNB의 적극적인 환율 개입 성향을 감안하면, 0.7935 아래로의 지속적인 하락 가능성은 낮다는 평가가 가능하다. 0.7950 이하의 외가격(OTM) 풋옵션을 매도해 프리미엄을 확보하되, SNB의 ‘암묵적 하단’(implicit floor)을 방어막으로 활용하는 전략도 유효하다.
지금 바로 거래를 시작하세요 — VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요.
