미 달러화는 지정학·정치 관련 호재로 주 초반 소폭 약세로 출발했다. 다만 고유가와 높은 금리는 여전히 핵심 위험 요인으로 꼽혔다.
연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)가 인플레이션(물가상승)이 “통제됐다”고 선언할 가능성은 낮다는 평가가 나왔다. 에너지 가격 상승, 물가 압력 확대, 견조한 소비와 고용이 Fed의 신중한(서두르지 않는) 행보 근거로 제시됐다.
Fed 신중론이 달러 하방을 지지
주식시장이 고점권에 있는 가운데, Fed가 금리를 더 오래 동결(현재 수준 유지)할 수 있다고 경고할 가능성이 크다는 관측이 제기됐다. 이 같은 스탠스가 달러에 완만한 지지 요인으로 연결된다는 분석이다.
달러인덱스(DXY·달러의 상대가치를 주요 통화 바스켓으로 계산한 지수)는 98.50 부근으로 전해졌고, 한산한 월요일에는 변동이 크지 않을 것으로 예상됐다. 이란 관련 뉴스로 DXY가 약세를 보였다는 언급도 있었으며, 유가는 높은 수준을 유지하는 것으로 설명됐다.
Fed의 신중한 기조를 감안하면 달러화는 당분간 지지를 받을 가능성이 크다. DXY가 98.50 부근에서 거래되는 상황에서, 경기(경제)가 강한데도 물가가 완전히 잡혔다고 신호를 주기는 어렵다. 단기적으로 달러 약세에 베팅하는 것은 위험하다는 의미다.
이 관점을 뒷받침하는 근거로, 서부텍사스산원유(WTI·미국 원유 가격의 대표 기준)는 2026년 초 내내 배럴당 95달러 위에서 내려오지 않았다고 지적됐다. 또 2026년 3월 비농업부문 고용(NFP·미 농업을 제외한 신규 일자리 수) 지표는 26만5,000명 증가로 견조해, Fed가 통화정책(금리·유동성 조절)을 긴축(금리를 높게 유지하거나 돈을 덜 풀어 물가를 잡는 정책)적으로 가져갈 필요를 강화했다. 이런 지표 흐름은 중앙은행의 ‘비둘기파 전환(완화 쪽으로 돌아서는 것)’ 가능성을 낮춘다.
정책 실수가 남긴 학습효과, Fed 결정에 영향
Fed의 현재 망설임은 2022년 정책 판단 실패의 영향이 크다는 분석이다. 당시 중앙은행이 물가 대응이 늦었다는 평가를 받았고, 이후 급격한 금리 인상으로 이어졌다는 기억이 남아 있다는 것이다. 이 경험 때문에 이번에는 물가가 충분히 안정될 때까지 금리 동결을 더 오래 선호하는 분위기라는 설명이다.
트레이더(단기 매매자) 관점에서는 달러 하락에 대한 ‘보험’을 파는 전략이 대안이 될 수 있다. 예컨대 DXY나 달러 비중이 큰 통화쌍(USD/JPY 등)에서 ‘외가격 풋옵션(현재 가격보다 더 낮은 행사가격의 하락 베팅 옵션)’을 매도하면 프리미엄(옵션 가격)을 받는 대신, Fed의 스탠스가 달러 급락을 막아줄 것이라는 쪽에 베팅하는 구조다. 옵션(정해진 가격에 사고팔 권리) 거래는 손실 한도가 설계될 수 있어 달러 강세~중립 전망을 표현하는 수단으로 거론됐다.
또 다른 접근은 금리 변동성(금리의 흔들림) 하락 기대를 거래하는 것이다. Fed가 “더 오래 동결”을 시사하면 금리시장이 일정 범위에서 움직이는 ‘횡보’ 국면으로 들어가곤 한다. 이에 금리선물(미래 금리를 사고파는 계약) 변동성을 파는 전략이 유력할 수 있다. 예로 SOFR(담보부 익일금리·미국 단기 무위험 금리 지표) 선물에서 ‘숏 스트래들(콜·풋을 동시에 팔아 큰 변동이 없을 때 수익을 내는 옵션 전략)’이 거론됐다.
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