유럽장 초반인 26일(현지시간) 금값은 온스당 4,680달러를 넘어 1주일여 만의 최고치를 기록했다. 24일 온스당 4,500달러 부근에서 한 달여 만의 저점을 찍은 뒤 반등 흐름을 이어갔으며, 미 달러화 약세가 상승세를 뒷받침했다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 25일 “호르무즈 해협에서 상선들이 안전하게 이동하도록 돕는 ‘프로젝트 프리덤(Project Freedom)’을 이란과의 대화를 위해 잠시 중단할 것”이라고 말했다. 또 트루스소셜을 통해 이란 측 대표들과의 합의에 진전이 있었다고 밝혔다.

Geopolitical Signals Support Gold

피트 헤그세스 국방장관은 미국이 긴장을 다시 높일 의도가 없으며 현재로선 휴전이 유지되고 있다고 말했다. 마코 루비오 국무장관은 2월 28일 이스라엘과 함께 시작한 미국 주도의 ‘에픽 퓨리 작전(Operation Epic Fury)’이 종료됐다고 밝혔다. (작전은 특정 군사 활동의 작전명이다.)

국제유가는 1주일 만의 저점으로 내려가 인플레이션(물가 상승) 우려를 낮췄고, 이에 따라 미국의 통화긴축(금리 인상 등 긴축 정책) 전망도 완화됐다. CME그룹의 ‘페드워치(FedWatch) 도구’는 선물시장 가격을 바탕으로 금리 전망 확률을 계산해 보여주는 지표인데, 시장은 올해 말까지 미국 기준금리가 인상될 가능성을 35% 넘게 반영하고 있다.

시장 참가자들은 미국 ADP 민간 고용보고서(민간 부문 고용 변화를 추정하는 지표), 연방공개시장위원회(FOMC·미 연준의 금리 결정 회의) 위원들의 발언, 그리고 금요일 발표되는 미국 비농업부문 고용지표(NFP·농업을 제외한 신규 고용자 수) 발표를 주시하고 있다.

기술적으로 금은 200기간 단순이동평균선(SMA·일정 기간 가격의 단순 평균) 4,651.69달러 위에서 거래되고 있다. 상대강도지수(RSI·가격 상승·하락 강도를 0~100으로 나타내 과열 여부를 가늠하는 지표)는 59 부근이며, MACD 히스토그램(이동평균 수렴·확산 지표의 신호로, 추세 강도를 막대 형태로 보여줌)은 상승하는 양(+)의 흐름을 보인다. 지지선은 4,588.83달러, 4,495.62달러, 4,402.41달러로 제시된다.

Lessons From The 2025 Rally

2025년 이 시기 금은 4,500달러 수준에서 의미 있는 상승 랠리를 시작한 바 있다. 당시 움직임은 미·이란 평화 합의 기대가 커지며 달러가 약세를 보이고 유가가 하락한 영향이 컸다. 시장의 불확실성은 있었지만, 기술 지표들은 상승 전환(강세) 가능성을 가리켰다.

이후 2025년 5월 이후 수주 동안 추가 매수세가 유입되며 이러한 기대는 현실화됐다. 연준의 금리 인상 우려가 약해졌고, 같은 해 후반 연준이 보다 중립적(매파·비둘기파 어느 쪽에도 치우치지 않는) 기조로 선회하면서 금값 상승을 더 자극했다. 지정학적 긴장이 완화되면 이자 수익이 없는 자산(예: 금)으로도 자금이 빠르게 이동할 수 있다는 점을 보여주는 사례다.

현재 금은 4,950달러 부근에서 거래되고 있으며, 과거와는 다르지만 비슷한 측면도 있다. 최근 소비자물가지수(CPI·가계가 구입하는 상품·서비스 가격 변화를 나타내는 대표 물가 지표)로 측정한 미국 물가상승률은 3.1%로 둔화했지만, 연준 목표치(통상 2% 안팎)를 여전히 웃돌고 있다. 이 때문에 다음 금리 인하 시점을 둘러싼 불확실성이 커지며 시장 경계감이 이어지고 있다.

이런 환경에서 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 상품) 투자자는 옵션(미리 정한 가격으로 사고팔 수 있는 권리)을 활용해 위험을 관리하고 상승 가능성을 노릴 수 있다. 시카고옵션거래소 변동성지수(VIX·미 증시의 불안 심리를 나타내는 지표)가 14 수준으로 비교적 낮다면, 금 ETF(상장지수펀드)나 금 선물에 대한 콜옵션(상승 시 수익을 노리는 매수 권리) 매수는 비용 부담을 줄이면서 상승에 베팅하는 방법이 될 수 있다. 이 전략은 손실 한도를 옵션 프리미엄(옵션 가격)으로 제한할 수 있다는 특징이 있다.

큰 방향성 움직임 전까지 횡보(박스권 움직임)를 예상한다면, 보유 중인 금 포지션에 대해 커버드콜(현물·선물 보유 상태에서 콜옵션을 매도해 프리미엄을 받는 전략)을 매도해 수익을 노리는 방법도 있다. 또는 금 선물을 활용한 캘린더 스프레드(만기가 다른 옵션·선물을 조합해 시간가치 변화에 베팅하는 전략)는 단기적으로 가격이 안정적이지만 이후 상승을 기대할 때 활용될 수 있다. 이 방식은 근월물(가까운 만기)의 옵션 시간가치가 줄어드는 효과(시간가치 감소)를 이용한다.

현재 핵심 위험은 연준의 메시지가 예상 밖으로 바뀌는 경우다. 이 경우 금리 전망이 빠르게 재조정되며 금값이 되돌림(하락 조정)을 받을 수 있다. 2025년에는 NFP가 초점이었듯, 지금도 물가·고용 관련 지표 한 건 한 건에 시장의 관심이 집중돼 있다. 따라서 선물을 통한 매수 포지션은 손절매(손실 제한을 위한 자동 청산 가격) 설정 등 엄격한 위험관리가 필요하다.