금값은 목요일 급락 이후 미 달러가 안정을 되찾는 가운데, 연준(Fed) 금리 기대가 무이자 자산인 금에 대한 부담으로 이어지며 금요일 하락했다. XAU/USD는 4,100달러 위에서 안착하는 데 실패한 뒤 4,037달러 부근에서 거래되며, 일중 1.60% 내렸다. 미 달러지수(DXY)는 목요일 일본 엔화 방어를 위한 도쿄의 외환시장 개입 의심 속에 6주 저점으로 떨어졌으나, 이후 100.34선까지 회복해 0.37% 상승했다. 달러는 중동 분쟁과 에너지 가격 상승으로 인플레이션 우려가 커지며 지지력을 얻었지만, 지수는 7월 한 달 기준으로는 하락 마감이 예상된다.
한편 금은 매수세가 4,000달러를 방어하며 4개월 연속 하락 흐름을 끊을 가능성이 제기됐으나, 높은 미 국채금리가 반등 폭을 제한했다. 연준은 수요일 기준금리를 3.50%~3.75%로 동결했으며, 3명의 정책위원은 즉각적인 인상을 지지했다. 시장은 CME 페드워치(FedWatch) 툴 기준 9월 25bp 인상 확률을 약 66%로 반영했다. 기술적 지표는 안정 조짐을 보였다. RSI는 45 부근, ADX는 28 수준이었다. 지지선은 4,000달러, 이어 3,850달러로 제시됐고, 저항선은 21일 단순이동평균(SMA) 4,071달러, 이후 50일 SMA 4,185달러와 100일 SMA 4,425달러로 나타났다.
박스권 전략과 방어적 헤지
향후 몇 주 동안 금이 심리적 지지선인 4,000달러를 유지하는 한, 파생상품 트레이더는 금에 대해 박스권(레인지) 전략을 채택할 것을 권고한다. ADX가 28로 추세 약화를 시사하는 만큼, 단기 스트랭글 매도 또는 아이언 콘도르 전략이 높은 수익성을 제공할 수 있다. 이 조합은 XAU/USD가 3,850달러 지지와 4,185달러 저항 사이에서 비교적 안정적으로 등락할 것이라는 전제하에 프리미엄 수취가 가능하다.
또한 9월 연준 금리인상 확률 66%에 대비할 필요가 있다. 역사적으로 금리 인상 국면에서는 실질금리 상승으로 금값이 압박을 받는 경우가 많다. 과거 긴축 사이클 데이터를 보면, 시장이 금리 인상 가능성을 높게 반영할 때 회의 전 몇 주 동안 금이 3%~5%가량 일시 조정을 받는 일이 잦았다. 4,000달러 하향 이탈 가능성에 대비해, 방어적 헤지로 저가의 외가격(OTM) 풋옵션 매수를 고려할 만하다.
달러지수 변수와 전술적 옵션 전환
동시에 미 달러지수가 100.34 부근에서 안정되는 흐름은 지정학적 긴장이 지속될 경우 안전자금이 금괴보다 달러로 유입될 수 있음을 시사한다. 역사적으로 금리가 높은 환경에서 달러지수가 1% 지속 상승하면 금 가격은 약 0.6% 하락하는 상관관계가 관측된다. 이에 달러 강세에 따른 급격한 하방 변동을 포착하기 위해 금 선물에 대한 베어 풋 스프레드 활용을 제안한다.
금이 21일 이동평균선인 4,071달러 위로 일간 종가 기준 안착에 성공할 경우, 단기 불 콜 스프레드로 신속히 전환하는 전술이 필요하다. 이를 통해 다음 주요 기술적 저항인 50일 이동평균 4,185달러 부근을 목표로 할 수 있다. 해당 돌파가 확인되기 전까지는 시장중립(마켓 뉴트럴) 기조를 유지하면서, 수익 창출형 옵션 전략에 집중하는 것이 보다 신중한 접근으로 판단된다.
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