지정학적 위험과 유가의 지지
CBA 이코노미스트들은 이란이 전쟁 종식 협상에서 유리한 위치를 확보하기 위해 대응에 나설 수 있다고 봤다. 또한 미국과 이스라엘이 향후 협상에서 지렛대(협상력을 높이는 수단)를 얻기 위해 이란의 공격 역량을 낮추려 할 수 있다고 밝혔다. 더 텔레그래프는 도널드 트럼프 미국 대통령이 유가 상승을 “이란을 격파하고 세계 평화를 보장하기 위한 매우 작은 대가”라고 말했다고 전했다. 또 트럼프가 자신의 SNS인 트루스소셜에 이란의 유일한 선택지는 무조건 항복이며, 그 이후에는 차기 지도자 선정에 도움을 주겠다는 취지로 올렸다고 보도했다. 다만 스위스프랑이 안전자산 선호로 강세를 보이면 USD/CHF 상승폭은 제한될 수 있다. 시장은 스위스국립은행(SNB·스위스 중앙은행)의 개입 가능성도 주시하고 있다. SNB 부총재 앙투안 마르탱은 스위스 물가가 약한 상황에서 프랑화가 과도하게 강해질 경우 대응할 준비가 돼 있다고 재확인했다. 작년에는 중동 분쟁 우려와 유가 급등으로 USD/CHF가 0.7800을 넘어선 바 있다. 당시에는 달러 매수·프랑 매도(달러가 강해지거나 프랑이 약해질 것으로 보고 달러를 사고 프랑을 파는 포지션) 신호로 해석됐다. 하지만 현재는 여건이 다르다. 비(非)OPEC(석유수출국기구에 속하지 않는 산유국) 생산 증가 이후 WTI가 배럴당 82달러 안팎에서 안정된 흐름을 보이고 있기 때문이다.SNB 정책 변화와 거래 시사점
핵심 변화는 SNB의 정책 초점이다. 과거처럼 프랑화 절상을 억제하는 데만 맞추지 않고, 2026년 2월 2.1%를 기록한 물가 상승을 잡는 데 더 비중을 두고 있다. 이는 달러 지수 수준에서도 차이가 난다. 작년에는 99.50 부근이었지만, 현재는 95.20에 더 가깝다. 그 결과 SNB가 프랑 강세를 막기 위해 시장에 개입할 가능성은 크게 낮아졌고, 이는 스위스프랑(CHF·스위스 통화)에 불리하게 작용하던 요인을 줄인다. 향후 몇 주 기준으로는 USD/CHF 콜옵션(미리 정한 가격에 달러/프랑을 살 수 있는 권리)을 매수하는 전략은 펀더멘털(경제 여건의 기초 체력) 변화에 비춰 설득력이 떨어질 수 있다. 대신 풋옵션(미리 정한 가격에 달러/프랑을 팔 수 있는 권리) 매수로, 올해 초에 보였던 0.7650 수준까지 추가 하락을 노리는 전략이 대안이 될 수 있다. 이는 SNB의 매파적 기조(물가를 잡기 위해 금리 인상 등 긴축을 선호하는 태도)로 프랑이 강해지고, 에너지 시장이 안정되는 환경에서 유리하다. 다만 2022년 우크라이나 사태 이후 변동성이 급등했던 전례처럼, 지정학적 안정은 언제든 흔들릴 수 있다. 현재 USD/CHF 옵션의 내재 변동성(옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동성)은 수개월래 최저 수준이다. 이 때문에 만기가 긴 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 함께 사서 큰 변동에 베팅하는 전략) 비용이 상대적으로 낮아졌다. 특정 방향을 단정하지 않으면서도 예상치 못한 긴장 고조에 대비하는 신중한 포지션이 될 수 있다.
지금 바로 거래를 시작하세요 – VT Markets 실계좌를 개설하려면 여기를 클릭하세요
