금값은 소폭 상승했지만 4,300달러 선을 지키는 데는 어려움을 겪었다. 6월 18일 이후 최고치까지 터치한 뒤 미 달러화 수요가 소폭 되살아나며 되돌림이 나타났다. 달러는 연준 인사들이 인플레이션 리스크를 재차 강조하면서 지지를 받았고, 시장은 여전히 연말까지 금리 인상 가능성을 약 80%로 반영하고 있다. 다만 미국 지표가 예상보다 부진해 강세 폭은 제한됐다. ADP에 따르면 7월 민간고용은 4만 명 증가해 이전치(9만5,000명)를 하회했으며, ISM 서비스업 PMI는 54.0에서 54.1로 소폭 상승했지만 시장 예상(54.5)에 못 미쳤다. 이에 9월 인상 암시 확률은 67%에서 약 55%로 낮아졌고, 시장의 시선은 금요일 발표될 비농업부문 고용지표(NFP)로 옮겨가고 있다.
지정학 변수도 가격에 영향을 미쳤다. 예멘의 친이란 성향 후티는 사우디아라비아 얀부 인근의 유조선과 아덴만의 또 다른 선박을 미사일로 공격했다고 주장했다. 그럼에도 호르무즈 해협을 둘러싼 미·이란 간 이해 도출 및 해협 재개통 기대가 유가를 수주(數週) 저점 부근에 묶어두며 인플레이션 우려를 완화했다. 이란은 오만과의 초안 합의를 마무리하고 있다고 밝혔다. 기술적으로는 금이 3월 17일 이후 처음으로 50일 이동평균선(SMA) 위로 올라섰고, MACD는 29.52, RSI는 61.28을 가리킨다. 저항선으로는 23.6% 되돌림 구간과 4,500달러가, 지지선으로는 4,157.24달러와 3,939.05달러가 제시된다. 추가 되돌림 레벨은 4,678.89달러, 4,853.49달러, 5,102.07달러에 위치한다.
NFP를 앞둔 옵션 변동성과 금 가격
파생상품 트레이더들은 금값이 4,300달러 바로 아래에서 횡보하는 가운데, 금요일 핵심 이벤트인 비농업부문 고용지표(NFP)를 앞둔 오늘은 보수적으로 대응할 것을 권한다. 과거 NFP 서프라이즈 이후 금 가격은 평균적으로 하루 1.2%~1.8% 변동하는 경향이 있어, 단기 옵션은 이번 지표에 특히 민감하다. 고용 지표가 노동시장의 실제 둔화를 확인해주기 전까지는 대규모 방향성 옵션 매수는 자제하는 것이 바람직하다고 본다.
호르무즈 해협을 둘러싼 미·이란 간 외교적 돌파구 가능성은 유가를 낮은 수준에 머물게 할 수 있으며, 이는 통상 인플레이션 우려를 약화시킨다. 협상이 성사될 경우 달러 약세가 동반되면서 금이 현 저항을 상향 돌파할 가능성이 있다. 트레이더들은 이 같은 상방 시나리오를 포착하되, 역내 긴장이 재확대될 때의 하방 위험을 제한하기 위해 롱 콜옵션 활용을 고려할 수 있다.
거시 환경 변화에 대비한 전략적 포지셔닝
ADP 고용 부진 이후 9월 금리 인상 확률이 55%로 내려가면서, 거시 환경은 무이자 자산인 금에 다시 유리하게 기울고 있다. 역사적으로 경제 지표 둔화 국면에서 금리 인상 기대가 60% 아래로 내려가면, 금은 이후 한 달간 평균 4.2% 상승하는 경향을 보였다. 연준의 긴축 강도가 완화되는 국면을 겨냥해 불 콜 스프레드(bull call spread) 구축으로 대응할 것을 조언한다.
기술적으로 금이 50일 이동평균(4,157.24달러) 위에서 움직임을 유지하는 것은 기저 모멘텀이 강하다는 신호다. 가격이 4,300달러 저항을 확실히 상단 돌파할 경우, 주요 역사적 저항선인 4,500달러를 향한 추가 상승이 전개될 수 있다. 이 흐름을 활용하기 위해 파생 트레이더들은 4,150달러 지지선 부근에서 풋옵션을 매도(라이트)해 프리미엄을 확보하는 전략도 검토할 수 있다.
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