지난주 미국 달러화는 일본 엔화 강세 속에 약세를 보였다. 시장이 한때 일본은행(BOJ)의 보다 매파적 기조 가능성을 반영하며 가격을 재조정한 뒤 달러는 금요일 일부 낙폭을 만회했다. 반등은 견조한 미국 8월 비농업부문 고용지표에 힘입었으며, 9월 연방기금금리 인상 기대를 다시 부각시켰다. 향후 연준(Fed) 정책과 단기 달러 방향을 가를 다음 촉매로는 미국 8월 CPI(소비자물가지수)와 PPI(생산자물가지수) 발표에 관심이 집중되고 있다.
Fed Decision Hinges on US CPI Print
9월 16일 연준의 결정은 금요일 발표될 미국 8월 CPI에 달려 있다. 이는 여름철 PCE(개인소비지출) 및 CPI가 예상치를 상회한 데 이어, 기조적 흐름이 개선되지 않았을 수 있다는 경계감이 남아 있기 때문이다. 9월 인상이 기정사실화되더라도, 여타 지역에서도 긴축이 진행되고 있다는 점이 배경으로 작용한다. 유럽중앙은행(ECB)은 목요일 올해 두 번째 25bp(0.25%포인트) 인상을 단행할 것으로 예상된다. CPI를 둘러싼 리스크는 ‘중립적(상·하방 균형)’으로 평가된다. ISM(공급관리협회) 가격지불지수(Prices Paid)는 상방 압력을 시사하는 반면, 8월 미국 평균 시간당 임금 증가세 둔화는 디스인플레이션에 무게를 싣는다.
PPI Data and Implications for USD
목요일 발표될 미국 8월 PPI는 CPI의 ‘전초전’ 성격으로 주목된다. 특히 ‘PPI 서비스(무역·운송·창고 제외)’에 초점이 맞춰져 있다. 다만 포트폴리오 관리 수수료가 지표를 왜곡할 수 있으며, 9월 30일로 예정된 BEA(미국 경제분석국) 방법론 변경 전까지 데이터 해석에 변수가 될 수 있다.
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