금 가격은 5월 14일 이후 최고치인 4,700달러 부근에서 후퇴한 뒤 4,650달러 아래에서 보합세를 나타냈다. 7월 미국 인플레이션 지표는 완화됐지만, 시장은 연말까지 연방준비제도(Fed)가 금리를 인상할 확률을 약 75%로 여전히 반영하고 있으며, 변동성이 큰 유가가 인플레이션 리스크를 계속 부각시키고 있다. 미 달러화는 지정학적 불확실성이 방어적 포지셔닝을 자극하면서 3개월 저점에서의 반등 흐름을 이어갔고, 이에 금 시장에서는 차익 실현이 나타났다. 미 국채 금리는 재무부가 바이백(국채 매입) 전략을 확대하자 일시적으로 하락했으나, 국가 부채 총액이 40조 달러를 넘어섰다는 우려가 재부각되며 이른바 ‘가치 절하(디베이스먼트) 트레이드’ 논의가 지속됐다. 이는 금의 가치 저장 수요를 뒷받침했다. 시장의 시선은 수요일 발표될 미국 PCE 물가지수와 금요일 잭슨홀에서의 케빈 워시 연준 의장 연설, 그리고 9월 15~16일 FOMC 회의로 옮겨가고 있다.
중동에서는 미국이 이란을 경제적으로 고립시키기 위한 캠페인을 개시한다고 밝히고, 이란과 거래하는 국가들이 미국 제재에 직면할 수 있다고 경고했다. 이에 이란은 호르무즈 해협 및 페르시아만의 다른 경로를 통한 원유 수출을 중단할 가능성을 시사했다. 기술적으로는 금이 4,500달러 구간(200일 단순이동평균선과 38.2% 피보나치 되돌림이 만나는 지점)을 상향 돌파한 흐름이 상승 편향을 유지시키고 있으며, MACD도 0선 위에 있다. RSI는 71 부근이다. 지지선은 4,500달러, 다음은 4,294달러 안팎의 23.6% 구간이며, 저항선은 4,680.86달러, 이후 4,853.70달러와 5,099.77달러, 그 다음 5,413.22달러로 제시된다.
—기술적·펀더멘털 요인 속 전망
현재 4,650달러 부근의 금 가격 조정 국면은 4,700달러를 향한 최근 랠리를 면밀히 관찰하면서도 신중한 낙관론으로 접근할 필요가 있다. 미 달러화 반등에 따른 일부 차익 실현이 진행되고 있지만, 귀금속의 기저 상승 추세는 유지되고 있다. 파생상품 트레이더는 4,500달러 핵심 지지선이 명확히 붕괴하는 신호가 나오기 전까지 성급한 숏 포지션 진입을 경계하는 것이 바람직하다.
미국이 이란 고립에 나서면서 지정학적 리스크는 여전히 높은 수준이며, 이는 주요 원유 공급 차질 가능성을 키운다. 전 세계 일일 석유(액체) 소비의 약 20%가 통과하는 호르무즈 해협 봉쇄 위협은 과거 에너지 가격 급등과 인플레이션 우려를 촉발해왔다. 향후 수주 동안 원유 및 안전자산 전반에서의 급격한 변동성 확대에 대비해 옵션을 활용한 헤지 전략을 권고한다.
—거시 동인, 이벤트 리스크, 트레이드 관리
미국 국가부채가 40조 달러를 돌파하면서 글로벌 투자자들 사이에서 ‘디베이스먼트 트레이드’가 강하게 재점화됐다. 재정 부채가 빠르게 확대될 때 금은 역사적으로 통화가치 훼손에 대한 핵심 가치 저장 수단으로 기능해왔다. 파생상품 트레이더 입장에서는 이러한 거시 환경을 감안할 때, 단기 조정은 장기 추세 전환이라기보다 매수 기회로 해석하는 접근이 유효하다.
수요일 미국 PCE 물가지수 발표와 금요일 잭슨홀에서의 케빈 워시 연준 의장 연설을 앞두고 변동성 확대에 대비해야 한다. 시장은 연말 금리 인상 가능성을 75%로 반영하고 있어, 예상보다 매파적(긴축 선호) 신호가 나올 경우 달러 강세가 단기적으로 강화되며 금에는 하방 압력이 가해질 수 있다. 트레이더들은 고(高)영향 이벤트를 앞두고 구조화된 옵션 스프레드로 리스크를 사전에 한정하는 방안을 고려할 만하다.
기술적으로는 4,500달러 부근 200일 이동평균 상향 돌파가 RSI가 71로 과열권에 근접해 있음에도 전반적 상승 편향을 유지시킨다. 조정 과정에서 4,500달러 지지가 유지된다면, 다음 주요 저항인 4,680달러 및 4,853달러를 향한 추가 상승 시도가 가능할 것으로 예상된다. 지지 구간 부근에서의 진입 기회를 포착하기 위해 지정가 주문을 활용하되, 하방 리스크 관리는 엄격하게 설정할 필요가 있다.
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