미국 달러는 상품 통화에 대해 강세를 보이며, AUD(1.09%), CAD(0.63%), NZD(0.61%)에 대해 눈에 띄는 상승세를 기록했습니다. 달러는 EUR(0.48%)와 JPY(0.55%)에 대해서도 상승했으며, GBP에 대한 상승폭은 0.22%로 적었습니다.
미국의 채권 수익률은 상승세를 보이고 있으며, 2년물 수익률이 3.2 기준 포인트 올라 3.917%에 이르고, 10년물 수익률은 1.4 기준 포인트 상승했습니다. 이러한 요소들이 달러의 강세에 기여하고 있습니다.
관세의 영향은 우려사항으로, 잠재적인 관세가 독일의 경제 전망에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 관세가 없다면 인플레이션은 2%에 근접할 가능성이 높습니다. 현재 관세는 2025년 말부터 2026년까지 인플레이션에 약 1%를 추가할 수 있습니다.
인플레이션은 6월에 2.5%로 둔화되었고, 핵심 인플레이션은 2.75%입니다. 올해 3%-3.5%의 인플레이션율, 2026년 2.5%, 2027년에는 2%로 감소할 것으로 예상합니다.
고용 시장은 둔화되고 있으며, 취업 성장세가 완화되고 연말까지 실업률이 4.5%에 이를 것으로 예측되고 있습니다. 경제 성장률은 2025년에 약 1%로 예상되며, 이는 불확실성의 영향을 받고 있습니다. 디스인플레이션 과정은 지지적인 금융 조건 속에서 계속 진행되고 있습니다. 현재 연준의 정책은 노동 시장에 미치는 영향을 적절히 조정하면서 데이터 기반의 조정을 허용하는 방향입니다.
달러의 지속적인 강세를 고려할 때, 특히 호주 및 뉴질랜드 달러에 대해 달러의 강세를 이용하는 전략을 선호해야 합니다. 2년물 금리가 3.9%를 넘어서면서 단기 미국 수익률의 상승은 이러한 포지션에 유리한 상황을 제공합니다. 최근 미국 달러 지수(DXY)가 107 수준 이상의 여러 달 고점에서 거래되고 있는 것도 이러한 추세를 뒷받침합니다.
윌리엄스의 발언은 인내심 있고 데이터 의존적인 중앙은행을 강화하며, 주요 경제 발표에 대해 시장의 변동성이 높아질 것으로 예상해야 합니다. 다가오는 인플레이션 및 고용 보고서는 중요한 계기가 될 것이며, 이러한 날짜에 가격 변동으로 수익을 얻는 옵션 전략, 예를 들어 롱 스트래들(가격 변동에 베팅하는 전략)이 매력적일 것입니다. 이런 견해는 연준의 “기다리기” 기간이 뉴스-driven 시장에서 변동성을 일으킨다는 역사적 패턴에 의해 지지받고 있습니다.
나겔이 독일 경제를 겨냥한 관세 우려는 단일 통화에서 상당한 하방 위험을 시사합니다. 따라서 EUR/USD 쌍의 약세를 예상해야 하며, 독일의 잠재적 경기 침체는 유로존 전체에 큰 영향을 미칠 것입니다. 최근 독일 Ifo 비즈니스 기후 지수가 6월에 87.3으로 떨어진 것과 같은 부진한 데이터는 유럽 최대 경제에 대한 우려를 확인해 줍니다.
미국의 인플레이션이 올해 나머지 기간 동안 3% 이상 유지될 것이라는 전망은 금리를 더 오랫동안 높게 유지해야 한다는 주장을 강화합니다. 시장 가격은 이를 반영하고 있으며, CME FedWatch 도구는 이제 9월의 금리 인하 확률이 50% 미만임을 나타내고, 이는 한 달 전 65% 초과에서의 급격한 하락입니다. 이러한 변화는 금리 차가 유리할 가능성이 높기 때문에 달러의 장기 포지션을 보유하는 것이 더욱 매력적입니다.
미국의 실업률이 4.5%로 상승하고 성장 둔화가 나타나는 전망은 경제가 의도적으로 냉각되고 있다는 신호입니다. 이러한 통제된 둔화는 정책 입안자들에게 조급하게 경기를 완화하지 않고 현재 입장을 유지할 수 있는 여유를 제공합니다. 이러한 안정성은 다른 지역의 불확실성이 커지는 것과 대조적으로 계속해서 미국에 자본 흐름을 끌어들여 달러를 지원할 것입니다.
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