다우존스30산업평균(DJIA) 선물은 4만9,800선을 웃돌며 4만8,500선 부근에서 약 1,500포인트 반등 흐름을 이어가 5만선에 접근했다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 선물은 지수가 사상 최고치로 마감한 뒤 7,200선 위에서 움직였고, 나스닥 선물은 기술주 강세를 반영해 추가 상승을 추종했다. 다우는 2024년 11월 이후 가장 강한 월간 흐름을 나타냈다.
이란은 목요일 저녁 파키스탄 중재를 통해 수정 제안을 전달했다고 이란 국영통신 IRNA가 전했다. 이는 수주 만에 나온 뚜렷한 외교적 움직임이다. 서부텍사스산원유(WTI)는 3% 하락해 배럴당 101달러대에서 거래됐고, 브렌트유는 2% 내려 108달러대에 머물렀다. 브렌트유는 목요일 한때 126달러까지 급등한 바 있다. 미 의회의 ‘전쟁권한법’(War Powers) 60일 시한은 금요일 만료된다. (전쟁권한법은 대통령의 군사 행동에 대해 의회 보고·승인 절차와 기한을 정해 둔 미국 법이다.)
애플 실적과 기술주 모멘텀
애플은 회계연도 2분기(분기 실적) 실적과 매출이 시장 예상치를 웃돌고, 당기(다음 분기) 매출 가이던스(회사가 제시하는 실적 전망)도 추정치를 상회하면서 장 시작 전 주가가 3% 넘게 올랐다. 다만 아이폰 매출은 최근 3개 분기 중 2번째로 기대에 못 미쳤다.
트럼프는 다음 주 유럽연합(EU)산 자동차·트럭 관세를 25%로 올리되, 미국 내 공장에서 생산한 차량에는 관세를 부과하지 않겠다고 말했다. 스텔란티스는 2% 넘게 하락했고, 페라리는 약 1.5% 밀렸다.
미국 공급관리협회(ISM) 4월 제조업 구매관리자지수(PMI)는 52.7로, 시장 예상(53)과 이전치(52.7)를 하회·부합했다. 고용 지수는 48.7에서 46.4로 낮아져 예상(49)을 밑돌았고, 지불가격 지수(Prices Paid, 원자재·부품 등 투입비용 상승 압력)는 78.3에서 84.6으로 뛰어 예상(80)을 웃돌았다. 신규주문 지수는 54.1로 상승했다. 다음 주 금요일 발표되는 비농업부문 고용(NFP)은 7만3,000명 증가가 예상되며, 직전치는 17만8,000명이었다. (PMI는 50을 기준으로 경기 확장·위축을 가늠하는 지표다. NFP는 미국 고용 흐름을 보여주는 핵심 지표다.)
VIX 하락 속 저렴해진 방어 수단
시장 랠리 속에서 변동성 지표인 시카고옵션거래소(Cboe) 변동성지수(VIX)가 14.5 부근으로 낮게 유지되면서, 하락에 대비한 헤지(손실을 줄이기 위한 방어 거래) 비용이 상대적으로 저렴해졌다. EU 자동차 관세 인상 리스크와 ISM 지표가 보여준 ‘스태그플레이션’(경기 둔화와 물가 상승이 함께 나타나는 상황) 신호는 시장이 과소평가하고 있는 위험 요인이다. 이에 따라 5월 말 만기의 VIX 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)이나 SPY(대표적인 S&P500 추종 ETF) 풋옵션 중 ‘외가격’(행사가가 현재 가격보다 불리해 프리미엄이 상대적으로 싼 옵션)을 매수해 수익을 보호하는 전략이 합리적이라는 판단이다.
유럽산 자동차 25% 관세는 ‘페어 트레이드’(서로 반대로 움직일 수 있는 두 자산을 함께 매수·매도해 위험을 줄이는 거래)나 특정 업종 약세에 베팅하는 포지션 기회가 될 수 있다. 아직 장기적인 통상 갈등을 충분히 반영하지 못한 유럽 자동차 관련 주식이나 ETF에 풋옵션을 활용하는 방식이 가능하다. 이는 이란 이슈에 대한 낙관으로 형성된 시장 전체 분위기와는 별개로 작동하는 ‘특정 헤지’가 된다.
4월 ISM 제조업 지표에서 가장 우려되는 대목은 지불가격 지수가 84.6까지 급등한 점이다. 이는 2025년에 나타났던 인플레이션 급등(물가 급등) 흐름을 떠올리게 한다. 물가 압력이 커지면 연방준비제도(Fed)의 통화정책 운용(금리 결정)이 어려워지며, 실제로 금리선물 시장에서는 여름 금리 인하 가능성이 낮아지는 흐름이 나타났다. 이런 물가 부담은 더 나은 경기 지표가 나오지 않는 한 주가 상승 여력을 제한할 수 있다.
