뉴질랜드달러는 화요일 유럽장 초반 미국 달러 대비 초반 낙폭의 약 절반을 만회했지만, NZD/USD가 0.5769로 호가되는 가운데 0.5770 부근에서 0.17% 내린 수준에 머물렀다. 이번 움직임은 달러화가 강세를 보이고, 시장이 수요일 연방준비제도(Fed)의 정책 결정에서 금리 인상 가능성에 더 무게를 둔 데 따른 것이다. 달러지수(DXY)는 99.62 부근에서 0.15% 상승했다.
금리 전망도 한층 매파적으로 기울었다. ING는 케빈 워시 연준 의장의 잭슨홀 발언과 이후 발표된 지표를 반영해, 9월 25bp 인상을 전망하는 쪽으로 입장을 변경했다. 시장은 9월 16일 금리 인상을 ‘거의 확실’로 보고 있으며, 이를 넘어 추가로 2.5회가량의 인상을 가격에 반영하고 있다. 다만 ING의 전망은 ‘한 번 하고 끝(one and done)’ 시나리오를 가리킨다. 기술적으로 NZD/USD는 20일 지수이동평균(EMA)인 약 0.5854를 하회했고, 0.5808 부근의 중간 피보나치 구간 아래에 머물렀으며, RSI는 약 33 수준이다. 저항선은 0.5808, 이어 0.5850~0.5854, 0.5903으로 제시되며, 지지선은 0.5765, 이후 0.5705와 0.5628에 위치한다.
연준 결정 앞둔 파생전략과 변동성
내일로 예정된 연준의 금리 결정이 시장의 핵심 변수로 부각된 만큼, 파생상품 트레이더들은 변동성 확대에 대비할 필요가 있다. NZD/USD가 핵심 지지선 0.5765를 간신히 상회하고 RSI도 33 부근에 머물러 있어, 하방 이탈이 발생할 경우 단기 풋옵션이 높은 보상(하이 리워드) 전략이 될 수 있다. 과거 달러지수(DXY)가 99.60을 상회해 올라설 때 키위달러는 급격한 하방 압력을 받는 경우가 많았던 만큼, 포트폴리오 차원에서 하방 방어의 중요성이 커지고 있다.
연준 이후 전개 시나리오와 트레이딩 전술
시장은 9월 16일 25bp 인상을 이미 전면적으로 반영하고 있으나, 4분기 추가 긴축 여부를 두고는 의견이 갈리는 흐름이다. 정책당국이 ‘한 번 하고 끝’ 신호를 줄 경우, 숏커버(쇼트 스퀴즈)가 빠르게 전개될 수 있어 역발상(콘트래리언) 관점에서 0.5808 저항선 부근의 단기 콜옵션이 매력적으로 부각될 수 있다. 역사적으로도 금리 인상 사이클의 마지막 인상 이후에는 달러가 금리(수익률) 기반의 모멘텀을 잃는 경향이 있어, 향후 수주에 걸쳐 NZD/USD의 급반전이 촉발될 가능성이 있다.
선물 거래자라면, 급격한 스파이크에 대비한 리스크 관리를 위해 20일 EMA인 0.5854 위에 타이트한 스톱로스를 두는 전략을 권한다. 환율이 0.5765의 즉각적 바닥을 명확히 하향 돌파해 하방으로 안착할 경우, 다음 주요 지지선인 0.5705까지 빠르게 밀릴 것으로 예상한다. 베어 풋 스프레드를 활용하면 초기 프리미엄 비용을 제한하면서도, 거시 환경 전개 속에서 예상되는 약 60핍 하락 가능성에 포지셔닝할 수 있다.
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