업데이트된 성장 및 물가 전망
노무라는 2026년 중반부터 유로존 GDP(국내총생산: 한 나라/지역이 일정 기간에 만들어낸 재화·서비스의 총액) 성장률이 잠재성장률(경제가 과열 없이 지속적으로 낼 수 있는 성장 속도)보다 높아질 것으로 예상합니다. 이는 독일의 재정지출(정부가 돈을 더 쓰는 것)과 스페인의 더 강한 성장에 연결된다고 봅니다. 또한 서비스 물가 상승률이 잘 내려가지 않지만(끈적한: 쉽게 떨어지지 않는) 완만히 둔화하고 있다고 말합니다. 노무라는 성장률이 잠재성장률을 웃도는 상황이 이어지면 2028년에 ECB(유럽중앙은행: 유로화를 쓰는 나라들의 중앙은행)가 기준금리를 두 차례 올릴 것으로 예상합니다. 또한 이란 분쟁과 관련해 올해 금리 인상 위험이 있다는 점도 언급합니다. 노무라는 올해 독일에서 재정완화(정부가 세금을 줄이거나 지출을 늘려 경기를 띄우는 것)가 있을 것으로 봅니다. 다만 다른 국가들의 재정긴축(정부가 지출을 줄이거나 세금을 늘려 재정을 조이는 것)이 이를 일부 상쇄할 수 있다고 덧붙입니다. 우리는 물가가 예상보다 더 오래 높게 유지될 것으로 봅니다. 2월 HICP 최신 자료는 2.8%로 상승했습니다. 이는 주로 이란 분쟁이 계속되면서 브렌트유(국제 원유 가격의 대표 기준유)가 2025년 4분기 이후 처음으로 배럴당 95달러를 넘어선 영향입니다. 유럽 천연가스 가격도 함께 올라 경제 전반의 비용(기업과 가계가 부담하는 가격·요금)을 끌어올리고 있습니다.금리 시장에 대한 의미
이런 압력 때문에 우리는 ECB가 이전 예상보다 훨씬 더 매파적(물가를 잡기 위해 금리를 올리려는 쪽)일 것으로 봅니다. 시장 이야기는 금리 인하에서 멀어지고 있습니다. 2025년 말에는 올해 하반기에 금리 인하가 있을 것으로 예상됐지만, 이제는 연말 전에 금리 인상이 나올 위험이 실제로 커지고 있습니다. 파생상품(주식·금리·환율 같은 ‘기초자산’의 값에 따라 가격이 달라지는 금융상품) 거래자 입장에서는, 금리 스왑 시장(서로 다른 금리 지급 방식, 예: 고정금리와 변동금리를 맞바꾸는 계약)이 2026~2027년의 더 높은 금리 가능성을 과소평가하고 있을 수 있습니다. ECB가 갑자기 더 강하게 금리 인상 쪽으로 돌아설 때에 대비하거나 이익을 노리는 선택지(옵션: 정해진 조건으로 사고팔 권리)는 매력이 커지고 있습니다. 예를 들면 금리 스왑에서 고정금리를 지급하는 포지션(금리가 오르면 유리해질 수 있는 구조)이나 유리보(Euribor: 유로존 은행 간 단기 금리의 대표 지표) 콜옵션(금리가 오를 때 가치가 커질 수 있는 권리)을 사는 방식입니다. 이는 물가가 2% 목표 위에서 오래 머무는 상황에 대비하는 전략입니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
