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노무라 “영국 인플레이션, 서비스 물가 강세 속 BOE 예상 부합…근원 물가 압력은 소폭 완화”

by VT Markets
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Mar 25, 2026
영국의 2월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전년 동월 대비 3.0%로, 영국 중앙은행(BoE·영란은행) 전망과 같았다. 노무라는 2.9%를 예상했었다. 변동성이 큰 품목을 제외한 근원 지표(에너지·식료품 등 가격 변동이 큰 품목을 뺀 물가)는 소폭 둔화했지만, 서비스 물가는 여전히 높은 수준을 유지했다. 노무라는 통화정책위원회(MPC)가 주로 보는 ‘변동성이 크거나 행정적으로 결정되는 가격(공공요금·규제요금 등)을 제외한 서비스 물가’가 2월에 전월 대비 0.24%(계절조정) 상승했다고 추정했다. 1월의 0.51%에서 둔화한 수치다. 다만 최근 3개월 평균(단기 흐름을 보기 위해 3개월치 수치를 평균낸 지표)은 여전히 높고, BoE가 원하는 수준을 웃돈다. 이란 전쟁으로 에너지·연료 비용이 오를 것으로 예상된다. 주간 주유소 판매가격(펌프 프라이스) 자료에서도 3월 들어 가격이 이미 상승했다. 물가는 3월 이후 다시 오를 전망이다. 노무라는 기존에 예상했던 기준금리(Bank Rate·BoE 정책금리) 인하 전망을 철회하고, 전망 기간 동안 BoE가 금리를 동결할 것으로 내다봤다. BoE도 3월 물가가 2월 예상치보다 약 0.5%포인트(p) 높아져, 전년 동월 대비 3.0%가 아닌 3.5% 수준이 될 가능성이 크다고 밝혔다. BoE의 2분기(Q2) CPI 전망치는 2.1%에서 3.0%로 상향됐다. 에너지 선물가격(미래 인도 가격을 반영하는 거래가격)을 바탕으로 보면, CPI는 3분기(Q3)에 3.5%까지 오를 수 있다. 이는 통화정책보고서(MPR·BoE가 분기별로 내는 물가·성장 전망 보고서)에서 제시했던 2.0%보다 높은 수준이다.

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