이스라엘의 베냐민 네타냐후 총리는 23일 아시아 장 초반 “이스라엘은 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란에 대한 예정된 공격을 2주간 보류하기로 한 결정을 지지한다”고 밝혔다. 이스라엘 언론은 이번 보류가 이란이 호르무즈 해협을 개방하고 공격을 중단하는 것을 조건으로 한다고 전했다.
보도에 따르면 미국은 이스라엘에 향후 협상에서 공동 목표를 유지한다는 입장을 전달했다. 또한 휴전 합의에 레바논은 포함되지 않는다고 덧붙였다.
시장 반응과 당장 확인해야 할 변수
네타냐후의 발언에도 달러는 즉각적인 반응을 보이지 않았다. 작성 시점 기준, 달러인덱스(DXY·주요 6개 통화 대비 달러 가치를 나타내는 지수)는 약 99.00선에서 0.5% 이상 하락했다. 시장 분위기는 트럼프의 발표 이후 이미 ‘위험자산 선호(리스크온·안전자산보다 주식·원자재 등 위험자산을 더 사는 흐름)’로 기울어 있었다.
2025년 이란과의 한시적 휴전이 발표됐을 때 시장은 곧바로 리스크온으로 전환했고, 안전자산 수요가 줄면서 DXY가 하락했다. 이는 현재 긴장 국면을 해석하는 데 참고할 만한 전례다.
최근 발언 수위가 높아지면서 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동성 예상치’)도 꾸준히 상승했다. VIX(미국 S&P500 지수의 예상 변동성을 보여 ‘공포지수’로 불림)는 지난 10일간 20을 웃돌았는데, 연중 평균 16.5 대비 뚜렷한 상승이다. 외교적 진전이 갑자기 나오면 VIX가 급락할 가능성이 있으며, 과거와 유사한 흐름이 재현될 수 있다.
따라서 시장 불안이 꺾일 때 이익을 보는 전략으로 VIX 풋옵션(정해진 가격에 팔 수 있는 권리)이나 변동성 추종 ETF(가격이 VIX 등 변동성 지표를 따라 움직이도록 설계된 상장지수펀드) 풋옵션 매수를 고려할 수 있다. 이는 향후 몇 주 내 긴장 완화가 나오면 ‘공포 프리미엄(불확실성 때문에 붙는 추가 가격)’이 급격히 사라질 가능성에 대비하는 방식이다.
에너지 업종은 특히 민감하다. 브렌트유 선물(향후 인도될 원유를 미리 거래하는 계약)은 지정학적 우려로 최근 한 달 동안 8% 상승해 배럴당 92달러를 넘어섰다. 2025년 전례대로라면 휴전 발표는 위험 프리미엄을 지우며 유가를 끌어내릴 수 있다. 유가 하락에 베팅하는 대표적인 방법은 원유 선물 풋옵션 매수다.
환율 영향과 포지셔닝
2025년 사례에서 DXY가 0.5% 이상 하락한 점은 외환시장에 힌트를 준다. 최근 안전자산 선호로 DXY가 105.20 고점 부근에서 거래돼 왔던 만큼, 휴전 신호가 나오면 되돌림(상승 후 반대로 움직이는 흐름)이 크게 나타날 수 있다. 이 경우 호주달러처럼 경기·위험자산 선호 국면에서 강해지기 쉬운 통화(리스크온 통화)를 달러 대비로 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리) 형태로 매수하는 전략이 유효할 수 있다.
다만 2025년 휴전도 레바논을 제외했듯, 합의는 일부 지역에만 적용되는 ‘좁은 범위’일 수 있다. 한 곳의 긴장이 완화돼도 인접 분쟁 지역과 연결된 자산은 영향이 제한될 수 있다는 뜻이다. 핵심은 헤드라인(속보) 위험에 가장 직접적으로 반응하는 자산에 연동된 파생상품(기초자산 가격을 바탕으로 가치가 결정되는 상품)을 선택하는 것이다.
