팬데믹 이후 회복과 물가 압력
팬데믹 이후 경제는 빠르게 회복했으며, 다른 선진국에 비해 재정 지원(정부가 돈을 써서 경기와 가계를 돕는 정책)은 비교적 크지 않았다. 이전 에너지 위기 때는 다른 나라보다 물가상승률(인플레이션: 전반적인 물가가 오르는 현상)이 더 높았지만, GDP는 소폭만 줄었다. 실업률(일자리를 찾는 사람 중 일하지 못한 비율)은 관리 가능한 수준을 유지했고, 가계 재정 지원은 2022년 에너지 충격(갑작스러운 에너지 가격 급등 같은 큰 변화) 때를 포함해 악영향을 줄였다. 높은 실업이 오래 이어지는 경기침체는 나타나지 않았고, 작년의 무역전쟁(관세·규제 등으로 국가 간 교역이 악화되는 상황)도 수출 증가를 꺾지 못했다. 위험은 남아 있다. 예를 들어 가스 비축(저장)량이 매우 적다. 네덜란드 경제는 기본 흐름이 강하지만, 중동발 큰 지정학적 위험(국가 간 갈등이 경제에 미치는 위험)과 충돌하고 있다. 2026년 2월 최신 자료에 따르면 실업률은 낮은 3.7%로 유지돼 국내 상황은 버티는 모습이다. 다만 국내가 강해 보여도 외부 충격(해외에서 오는 갑작스러운 악재)으로 빠르게 흔들릴 수 있는 복잡한 환경이다.시장 변동성과 위험 회피(헤지) 고려
이번 분쟁이 세계 운송에 미치는 영향은 네덜란드가 물류 거점이라는 점에서 중요한 문제다. 최근 6주 동안 아시아-유럽 주요 항로의 컨테이너 운임(컨테이너를 배로 보내는 비용)이 2배로 뛰어, 네덜란드 주요 기업들의 공급망(원재료 조달부터 생산·유통까지 이어지는 흐름)을 흔들었다. 이는 운송·물류 기업의 비용 상승과 불확실성에 대비하는 선택권(옵션: 미리 정한 가격에 사고팔 권리) 전략을 검토할 필요가 있음을 뜻한다. 이런 불확실성은 시장 변동성(가격이 크게 오르내리는 정도)에 그대로 드러난다. AEX 변동성 지수(VAEX: 네덜란드 AEX 주가지수의 예상 변동성을 수치로 나타낸 지표)가 이제 꾸준히 20을 웃돌고 있는데, 2025년 말의 안정적인 시기보다 크게 높아졌다. 변동성이 높으면 옵션 프리미엄(옵션 가격)이 비싸지므로, 프리미엄을 받고 옵션을 파는 전략은 부담이 커진다. 대신 AEX 지수에 대한 풋(풋옵션: 가격이 내려갈 때 이익이 날 수 있는 권리)을 사서 보호하는 것은 합리적인 위험 회피(헤지: 손실 가능성을 줄이기 위한 방어)일 수 있다. 특히 암스테르담 상장 다국적 기업(여러 나라에서 사업하는 기업) 비중이 큰 투자 구성에는 더 그렇다. 에너지는 가장 큰 약점이다. 특히 봄을 앞두고 가스 비축량이 매우 낮다. 최근 TTF 천연가스 선물(TTF: 네덜란드 가스 거래 기준 가격 / 선물: 미래의 특정 시점에 정한 가격으로 거래하기로 한 계약)이 급등해, 지난달에만 30% 이상 올라 메가와트시(MWh: 전력·가스 사용량을 나타내는 단위)당 €50에 가까워졌다. 이는 시장의 불안이 크다는 신호다. 투자자는 에너지 시장의 가격 급등락이 이어질 가능성에 대비해야 하며, 선물로 추가 상승을 노리거나 스프레드(두 상품·만기·가격의 차이를 활용하는 거래)처럼 조합 거래로 위험을 관리할 수 있다. 우리는 2022년 에너지 충격으로 물가가 급등했지만 경제가 큰 침체는 피했던 경험을 기억한다. 하지만 지금은 가스 비축량이 줄어, 공급 차질(공급이 갑자기 줄어드는 상황)이 생기면 경제가 더 쉽게 흔들릴 수 있다는 점에서 상황이 다르다. 이런 과거 사례는 이번에도 같은 수준의 버팀이 가능하다고 단정하지 말라는 경고가 된다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
