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내일 ECB 결정은 금리를 유지할 것으로 예상되며, 분석가들은 큰 변화가 없을 것으로 보입니다.
by VT Markets
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Jul 23, 2025
유럽 중앙은행(ECB)은 다가오는 결정에서 현재 정책을 변경하지 않을 것으로 예상됩니다. 예금 금리는 2.00%로, 1.75%에서 2.25%의 중립 범위 내에 있습니다. ECB는 데이터에 기반한 접근 방식을 강조하며 회의마다 정책을 평가하여 유연성을 유지하고자 합니다. 분석가들은 9월에 금리 인하가 있을 것으로 대체로 예측하고 있지만, 시장 가격은 3분기 말까지 이러한 일이 발생할 확률이 44%에 불과하다고 나타냅니다.
미래의 정책 결정은 무역 개발과 경제 데이터에 따라 달라지며, 조건은 더욱 완화되고 9월과 12월의 금리 인하 전망을 지원할 것으로 예상됩니다. 세금 정책의 지원이 있을 것으로 기대되며, 거래자들은 현재 연말까지 약 26 기본 포인트 금리 인하만 예상하고 있습니다. 이러한 신중한 전망은 추가적인 금리 인하가 이루어질 경우 유로화에 잠재적인 시장 위험을 시사합니다. ECB의 입장은 광범위한 경제 조건에 맞춰 통화 정책을 조정하는 대기 관망 접근 방식을 제시합니다.
Eurozone Economic Data
로우의 분석에 따르면, 다가오는 정책 회의는 중요한 사건이 아닐 것으로 보이며, 이는 단기 변동성을 억제할 것으로 예상됩니다. 이는 중앙은행이 기다리겠다는 명확한 의도를 신호하고 있기 때문에 유로 기반 자산에 front-month 옵션을 판매할 기회가 될 수 있습니다. 그가 제안한 대로, 실제 움직임은 여름 휴가 이후에 발생할 것으로 예상됩니다.
시장에서는 9월 금리 인하의 가능성이 낮게 평가되고 있으며, 현재 확률은 50%도 되지 않습니다. 최근 유로스타트 데이터에 따르면, 5월에 소비자 물가 상승률이 예상치 못하게 2.6%로 상승했지만, 근원 물가는 여전히 천천히 하락하고 있어 정책 입안자들에게 데이터 기반을 유지할 완벽한 변명을 제공합니다. 시장 가격과 잠재 현실 간의 이러한 불일치가 3분기를 목표로 한 파생상품 포지션에 기회가 될 수 있습니다.
경제 상황은 혼재되어 있어 관계자들로 하여금 대기 관망 접근 방식을 강화하게 만듭니다. HCOB 플래시 유로존 종합 구매 관리자 지수(PMI)는 5월에 12개월 최고치인 52.2를 기록했지만, 제조업 부문은 경제에 상당한 부담을 주고 있습니다. 향후 두 달 동안 경제 데이터가 더 확실히 부드러워지면 은행이 조치를 취하게 만들 수 있는 거래 구조를 마련해야 합니다.
유로에 대한 가장 큰 위험은 금리 기대치의 재조정으로, 현재 시장은 올해 약 26 기본 포인트의 금리 인하만 반영하고 있습니다. 역사적으로, 시장이 2011년과 2014년 사이에 보였던 것과 같은 공격적인 완화 사이클에 따라잡히도록 강요받을 때, 통화는 크게 약세를 보였습니다. 따라서 우리는 이 잠재적인 조정을 대비하여 유로에 대한 장기 풋 옵션을 매수하는 방향을 고려하고 있습니다.
