다우 존스 산업 평균(DJIA)은 주 초반 약 47,500 지점에서 마무리되었습니다. 연방준비제도(Fed)의 금리 인하와 48,000을 넘는 새로운 고점에도 불구하고 시장은 전반적으로 큰 반응을 보이지 않고 있습니다. 기술 대기업들은 인공지능(AI) 기술에 대한 수요 증가로 강력한 수익을 보고하고 있습니다. 아마존의 클라우드 부문은 20%의 매출 증가를 기록해 시장 지수를 상승시켰으나, 메타 플랫폼은 AI 투자로 인한 높은 비용 때문에 재정적 어려움을 겪고 있습니다.

무역 긴장 완화

미국과 중국 간의 무역 긴장이 완화되는 것으로 보이며, 비공식적인 논의에서 보호주의 위협을 줄이기 위한 임시 합의가 있다는 양상이 나타나고 있습니다. 미국이 새로운 관세를 지연하려는 의도가 있지만, 중국은 아직 무역 약속을 이행하지 않고 있습니다. DJIA는 가격 가중치를 기반으로 하는 30개의 미국 주식으로 구성되며, 더 넓은 시장을 대표하지 않습니다. 지수의 성과는 기업 수익, 경제 데이터 및 이자율에 의해 결정됩니다. 다우 이론은 찰스 다우가 만든 것으로, DJIA 및 기타 지수를 사용하여 시장 트렌드를 추적합니다. DJIA 거래는 SPDR 다우 존스 산업 평균 ETF, 선물 계약, 옵션 및 뮤추얼 펀드와 같은 다양한 상장지수펀드(ETF)를 포함할 수 있습니다. 이는 지수의 시장 가능성에 참여하는 다양한 방법을 제공합니다. 다우 존스가 47,500 주변에서 방향성을 찾고 있지만, 주요 돌파에 대한 확신이 제한적입니다. 연방준비제도의 미래 금리 인하에 대한 신중한 발언은 주요 상승 촉매를 제거하여 SPDR 다우 존스 산업 평균 ETF(DIA)에 대한 공격적인 상승 베팅이 시기상조처럼 보이게 합니다. 이러한 비결정적인 시장은 프리미엄을 판매하는 전략, 예를 들어 기존 보유 자산에 대한 커버드 콜을 통해 수익을 창출하는 것이 신중한 방법이 될 수 있음을 시사합니다.

무역 위험 및 시장 전략

중국과의 fragile 무역 휴전은 파생상품 시장이 과소평가할 수 있는 중요한 위험입니다. 2018-2019년 기간을 돌아보면, 트럼프 행정부 첫 번째 시기에 비슷한 언어적 합의가 종종 무너져 CBOE 변동성 지수(VIX)가 30을 초과하는 사태가 발생했습니다. VIX 콜 옵션을 구매하거나 이 index의 장기 풋 옵션을 선택하는 것은 무역 전쟁과 관련된 헤드라인의 갑작스러운 복귀에 대한 저렴하고 효과적인 헤지 수단이 될 수 있습니다. AI 인프라 제공자와 AI 응용 프로그램 개발자 간의 뚜렷한 차이가 기술 분야에서 나타나고 있습니다. 아마존의 클라우드 강점은 현재 돈이 벌리는 곳을 보여주며, 메타의 증가하는 비용은 소비자를 대상으로 한 AI 경쟁의 비수익성을 강조합니다. 이는 클라우드 컴퓨팅 및 반도체 ETF에 대한 콜 옵션을 사용하고 동시에 AI에 많은 자금을 지출하지만 명확한 수익 경로가 없는 기업에 대한 풋 옵션을 매수하는 쌍 거래 기회를 제안합니다. 이러한 추세는 새로운 것이 아닙니다; 우리는 지난 몇 년 동안 그것이 어떻게 발전해 왔는지를 보아왔습니다. 돌아보면, 메타의 현실 연구소 부서는 2024년 말까지 500억 달러 이상의 운영 손실을 기록했으며, 이러한 지출 방식은 오늘날에도 계속되고 있습니다. 대조적으로 아마존 웹 서비스의 운영 수익은 같은 기간 동안 연간 15% 이상 증가하여 AI 금광을 위한 도구를 판매하는 것이 실제 금을 캐는 것보다 훨씬 더 수익성이 좋다는 것을 확인시켜 주었습니다. 다우가 48,000의 새로운 고점을 지속하지 못하고 있는 점을 고려할 때 우리는 이 수준을 강력한 저항으로 보고 있습니다. 다우의 범위 제한 전략은 DIA에서 철 조류를 사용하여 48,000 이상의 콜 스프레드를 판매하고 최근 지지선 이하에서 풋 스프레드를 판매하는 것이 효과적일 수 있습니다. 이 포지션은 시장이 연준, 기업 수익 및 지정학적 긴장에서 나오는 혼합 신호를 소화할 때 지수가 안정적으로 유지됨으로써 수익을 얻습니다.

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