금(XAU/USD)은 목요일 0.17% 상승하며 4,600달러선을 지켜 4,601달러에 거래됐다. 미국 신규 실업수당 청구건수는 20만3천건으로 전주 20만7천건에서 감소했고, 시장 예상치(20만8천건)를 하회했다. 그럼에도 미국 무역적자는 7월 1,188억달러로 6월 1,014억달러에서 확대됐다. 미 달러인덱스(DXY)는 99.14로 보합권이었다. 시장의 시선은 잭슨홀 연설을 앞둔 케빈 워시 연준 의장에게 쏠리고 있다. 프라임 터미널에 따르면, 시장은 9월 16일 FOMC에서 금리 동결 가능성을 68%로 반영하는 한편 12월 금리 인상 확률은 72%로 가격에 반영하고 있다.
지정학적 리스크도 부각됐다. 이란-오만 간 호르무즈 해협 관련 이해에 대한 보도가 나온 가운데, 해당 합의는 내부 승인 대기 상태로 미국의 승인(또는 공식 인정)은 없는 것으로 전해졌다. 기술적으로는 금이 4,600달러를 재탈환했지만, 주간 고점인 4,697달러 부근에는 미치지 못하고 있으며 RSI는 모멘텀 둔화를 시사한다. 저항은 4,650달러와 4,700달러에 위치하고, 그 위로 5월 7일 고점 4,764달러가 있다. 지지는 4,600달러, 이어 4,594달러이며, 이후 200일 단순이동평균(SMA) 4,376달러, 다음으로 4,324달러와 4,300달러가 거론된다.
변동성 국면에서의 전략적 포지셔닝
향후 수주 동안 파생상품 트레이더들에게는 금에 대해 중립~약강세의 박스권(조정) 전략을 권고한다. 금이 4,601달러 부근에서 횡보하는 가운데 케빈 워시 연준 의장의 발언이 임박해 변동성은 확대되겠지만, 즉각적인 방향성 돌파 가능성은 제한적이라고 본다. 역사적으로 잭슨홀 심포지엄 주간 금 가격은 평균 1.2%~1.8% 변동하는 경향이 있어, 스트래들(straddle) 등 단기 옵션 전략의 매력도가 높다.
핵심 지지선인 4,600달러를 면밀히 관찰해야 한다. 이 구간이 이탈될 경우 4,594달러까지 하락이 촉발될 수 있다. 상방은 모멘텀이 제한된 상태인 만큼, 롱 포지션의 차익실현 목표로 4,650달러와 4,700달러 저항을 염두에 둘 필요가 있다. 가격이 이러한 상단을 돌파하지 못할 경우, 레인지 트레이딩 전략을 통해 시장이 조정되는 동안 옵션 프리미엄을 확보하는 접근이 유효하다.
거시 리스크와 헤지 전술
호르무즈 해협을 둘러싼 지정학적 긴장과 끈적한(완화되지 않는) 인플레이션은 금의 안전자산 수요를 지지하며 하방 리스크를 제한하고 있다. 머니마켓이 9월 금리 동결 확률을 68%로 반영하는 반면 12월 인상 가능성을 72%로 반영하고 있는 만큼, 연말로 갈수록 달러 강세 가능성에 대비한 포지셔닝이 필요하다. 연준이 실제로 금리를 인상할 경우 금이 200일 이동평균인 4,376달러 부근까지 하락할 가능성에 대비해, 만기가 긴 풋옵션(롱-데이트드 풋)을 활용하면 헤지에 도움이 될 수 있다.
달러인덱스가 99.14로 견조하다는 점은 달러가 탄탄하다는 신호로, 일반적으로 금의 급격한 상승을 제한하는 요인이다. 이를 감안하면, 과거 데이터상 DXY가 99 이상에서 안정적으로 유지될 때 금은 다음 큰 움직임 전까지 대체로 약 3% 범위의 좁은 박스권에서 조정을 거치는 경우가 많다. 트레이더들은 DXY 기반 헤지와 금 파생 포지션을 병행해, 예정된 소비자심리지표 발표 등으로 발생할 수 있는 급격한 변동에 균형 있게 대응할 필요가 있다.
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