금리 인하 기대
시장 가격(금융상품 가격에 반영된 기대)을 보면 3월에는 금리가 동결(변경 없음)되고, 연말까지 0.25%포인트(25bp)씩 두 차례 인하가 있을 것으로 보고 있습니다. 미국 비농업 부문 고용(Nonfarm Payrolls, 농업을 뺀 대부분 산업의 신규 고용자 수)은 1년여 만에 가장 크게 늘었고, 실업률(Unemployment Rate, 일할 의사가 있지만 일자리가 없는 사람의 비율)은 예상과 달리 하락했습니다. 시장의 관심은 화요일 재개될 예정인 미국-이란 핵 협상과, 우크라이나 전쟁을 끝내기 위한 미국 주도의 노력에 쏠려 있습니다. 결과에 따라 위험 선호(투자자들이 위험 자산을 얼마나 사려 하는지)와 안전자산(불확실할 때 선호되는 자산) 수요가 달라질 수 있습니다. 금은 지속되는 지정학적 긴장과 중앙은행의 꾸준한 매수(중앙은행이 외환보유고 등을 위해 금을 사들이는 것)에도 지지받았습니다. 국채(정부가 발행하는 채권)와 통화에서 자금이 빠져나가는 흐름도 이어졌습니다.불확실성에 대비한 옵션 전략
이야기는 2025년 1월 CPI 2.4%에서 보였던 뚜렷한 물가 둔화 흐름과는 달라졌습니다. 최근 2026년 1월 데이터는 CPI가 2.8%로 올라 예상치를 소폭 웃돌았고, 연준이 예상보다 오래 금리를 그대로 둘지에 대한 논쟁을 키웠습니다. 이는 불확실성을 만들며, 불확실성은 파생상품(원자재·주식·금리 등 ‘기초자산’ 가격에 연동되는 계약) 거래에서 중요한 요소입니다. – 옵션(option)은 정해진 가격(행사가)으로 정해진 날(만기)까지 사고팔 수 있는 권리(살 수 있는 권리=콜, 팔 수 있는 권리=풋)입니다. – 내재 변동성(implied volatility)은 옵션 가격에 담긴 “앞으로 가격이 얼마나 크게 움직일지”에 대한 시장의 예상입니다. 이 불확실성은 내재 변동성이 오를 수 있음을 시사하며, 금 옵션에서 롱 스트래들(long straddle)이나 스트랭글(strangle)이 매력적일 수 있습니다. – 롱 스트래들은 같은 만기에서 같은 행사가의 콜과 풋을 동시에 사는 전략으로, 어느 방향이든 큰 변동이 나오면 이익을 노립니다. – 스트랭글은 콜과 풋의 행사가를 다르게(보통 콜은 더 위, 풋은 더 아래) 잡아 동시에 사는 전략으로, 비용을 줄이는 대신 더 큰 움직임이 필요합니다. 이런 포지션은 다음 연준 회의나 물가 발표로 인해 어느 쪽으로든 가격이 크게 움직이면 수익이 날 수 있습니다. 즉, 특정 방향을 맞히기보다 현재의 박스권(좁은 범위에서 횡보하는 구간)에서 벗어나는 큰 움직임에 베팅하는 접근입니다. 상승 쪽(강세) 관점을 가진 투자자라면 긴장된 지정학 환경이 지지 요인이 될 수 있습니다. 작년의 이란 이슈 대신, 최근에는 남중국해에서의 새로운 해상 분쟁이 부각되고 있습니다. 5,500달러 저항선(가격이 올라갈 때 자주 막히는 구간) 위의 행사가로 콜 옵션을 사면, 손실이 옵션 프리미엄(옵션 가격으로 내는 돈)으로 제한되는 방식으로 상승 가능성을 노릴 수 있습니다. 반대로 끈적한(쉽게 내려오지 않는) 물가가 금에 부담을 줄 것이라고 보는 트레이더는 5,400달러 지지선(가격이 내려갈 때 자주 버티는 구간) 아래의 풋 옵션을 고려할 수 있습니다. 헤지(가격 변동 위험을 줄이기 위한 방어) 목적이라면 금 선물(futures, 미래의 특정 날짜에 정해진 가격으로 사고파는 계약)로 현재 가격을 고정할 수 있는데, 금 가격은 여전히 역사적으로 높은 수준입니다. 더 복잡한 전략으로는 콜 레이시오 스프레드(call ratio spread)를 볼 수 있습니다. 이는 더 낮은 행사가의 콜 1개를 사고, 더 높은 행사가의 콜을 2개 파는 방식입니다. – 장점: 가격이 천천히 오를 때(완만한 상승) 옵션 프리미엄을 받아 수익을 만들 수 있습니다. – 주의점: 가격이 너무 급격히 크게 오르면, 매도한 콜(2개)에서 손실이 커질 수 있어 위험 관리가 필요합니다. VT Markets 라이브 계정 만들기 그리고 지금 거래 시작하기VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
