최신 실버인스티튜트(Silver Institute) ‘실버 뉴스(Silver News)’ 보고서에 실린 한 연구는 금-은 비율(gold-silver ratio)이 은 가격 경로를 추적하는 데 여전히 유효한 기술적 지표라고 주장한다. 이 비율은 현물 기준 금 1온스를 매수하는 데 필요한 은 온스 수를 의미하며, 역사적으로 60대 1(60:1) 부근의 평균으로 회귀하는 경향을 보여왔다. 현재 수준은 약 67대 1(67:1)이다. 연구 데이터에 따르면 이 비율이 평균 대비 대략 20% 상회할 때 되돌림(리버설)이 나타나는 경향이 있으며, 움직임이 빠를 경우 평균을 넘어서는 ‘오버슈트’도 가능하다. 과거 사례로는 2008년 금융위기 이후 대규모 유동성 공급(통화 창출) 국면에서 80대 1(80:1)을 상회했다가 2011년 30대 1(30:1)까지 하락한 흐름이 언급됐다. 2020년에는 사상 최고치인 123대 1(123:1)까지 치솟은 뒤 다시 60대 1(60:1) 안팎으로 되돌아왔다.
보고서는 또한 은 기반 기술 관련 연구 테마를 정리했다. 한양대 연구진은 금속 은 나노입자가 에틸렌-프로판 분리 공정에서 은 이온을 대체할 수 있어 폭발 위험을 낮출 수 있다고 밝혔다. 의료 분야에서는 나노실버를 활용해 병상에서 약물 신호를 판독하는 바이오센서 연구가 소개됐다. 치과 영역에서는 실버 다이아민 플루오라이드(SDF)의 착색 문제와, BMC Oral Health에서 시험된 ‘나노실버 플루오라이드’(NSF)를 대비하는 연구가 언급됐다. 냄새(odour) 관련 가이던스에서는 순은과 스털링 실버는 무취이며, 냄새는 통상 도금 아래의 기저금속에서 기인한다고 설명했다. 싱가포르국립대(NUS) 엔지니어들은 플렉서블 센서에서 은 박막 전극의 접착력이 3배 더 강하다고 보고했으며, 스웨덴의 슈퍼컴퓨터 모델링 연구는 태양에 포함된 은의 양이 기존 추정치보다 55% 더 많을 수 있음을 시사했다.
금-은 비율 추세와 트레이딩 전략
우리는 파생상품 트레이더들이 향후 수주 동안 금-은 비율의 유의미한 축소(수렴)에 대비해 포지셔닝해야 한다고 본다. 이 비율은 역사적으로 약 60:1 수준의 평균으로 회귀해 왔지만, 최근 공식 부문의 대규모 금 매입이 비율을 크게 끌어올렸다. 금 가격이 견조하게 유지되고 2026년 말 현재 비율이 역사적 평균을 상당폭 상회하는 상황에서, 은은 여전히 현저히 저평가돼 있다.
이 같은 불균형을 활용하기 위해 우리는 은 콜옵션 매수(롱) 또는 불 콜 스프레드(bull call spread) 진입을 권고한다. 과거 데이터는 금-은 비율이 평균 대비 이 정도로 크게 확장될 때 60:1 평균으로의 회귀가 종종 빠르고 격렬하게 전개된다는 점을 보여준다. 이는 2008년 금융위기 이후와 2020년에 명확히 나타났는데, 당시 비율은 사상 최고 123:1까지 급등했다가 평균 수준으로 급락했다.
페어 트레이딩과 은 수요 동인
또한 금 선물을 매도(숏)하는 동시에 은 선물을 매수(롱)하는 페어 트레이드 활용을 제안한다. 이 전략은 실물 은의 공급 부족이 확대되는 흐름에 의해 뒷받침된다. 태양광 에너지와 전자제품 분야의 산업용 수요가 올해 약 20% 증가할 것으로 예상되기 때문이다. 견조한 산업 수요와 기술적 평균회귀가 결합되면서, 향후 수주 동안 은 롱(매수) 편향이 매우 유리하다는 판단이다.
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