WTI(미국 서부텍사스산 원유 가격 지표)는 3거래일 연속 상승하며 수요일 아시아 거래 시간대 배럴당 96.90달러 부근에서 거래됐다. 미·이란 협상이 교착 상태에 빠지고 호르무즈 해협(중동 산유국에서 수출되는 원유가 통과하는 핵심 해상 요충지)이 사실상 봉쇄되면서 공급 우려가 커진 영향이다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 협상이 진행되는 동안 이란이 호르무즈 해협에 대한 미 해군 봉쇄(군함으로 통항을 막는 조치)를 해제해 달라고 요청했다고 밝혔다. 이번 봉쇄로 전 세계 원유 해상 수송량의 약 20%가 멈췄다.
공급 리스크 확대
미국은 이란에 대한 압박을 강화했다. 테헤란(이란 정부)을 지원하는 것으로 의심되는 중국 정유사에 대한 제재(특정 기업·국가의 거래를 막는 제도) 가능성이 거론됐고, 호르무즈를 통과하기 위해 통행료를 내는 국가를 겨냥한 조치도 검토됐다.
로이터는 UAE(아랍에미리트)가 5월 1일 OPEC(석유수출국기구·산유국 협의체)을 탈퇴할 예정이라고 27일(화) 보도했다. 로이터는 이란 충돌과 걸프 국가들 사이의 갈등 심화를 배경으로 지목했다.
스콧 베선트 미 재무장관은 카르그섬(이란의 주요 원유 수출·저장 거점) 저장 시설이 거의 가득 차 이란이 하루 약 1억7000만달러의 수입을 잃고 있다고 말했다. 그는 재무부가 이란의 ‘그림자 유조선(제재를 피해 운항하는 선박 네트워크)’의 상당 부분을 제재했으며, 이란산 원유를 구매하는 기업은 미국 은행 시스템(달러 결제·송금망)에서 배제될 수 있다고 경고했다.
WTI가 97달러에 근접하면서 원유 가격은 단기적으로 추가 상승 압력이 크다는 평가가 나온다. 호르무즈 해협의 사실상 봉쇄로 하루 약 2100만 배럴(전 세계 공급의 약 20%)이 당분간 시장에서 이탈했다. 실물 공급 차질(실제로 운송·인도되는 물량이 줄어드는 상황)이 크기 때문에 가격 상승이 이어질 수 있다는 관측이다.
변동성 및 포지셔닝
미·이란 갈등과 UAE의 OPEC 탈퇴 일정은 시장 변동성(가격이 크게 오르내리는 정도)을 키울 수 있다. CBOE 원유 변동성지수(OVX·WTI 옵션 가격을 바탕으로 시장이 예상하는 변동성 수준을 수치화한 지표)가 2022년 공급 충격 당시처럼 수년래 고점에서 움직일 수 있다는 전망도 제기된다. 일부에서는 2026년 6~7월 만기 WTI·브렌트 선물 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리)을 매수해 상승 가능성에 대비하는 전략을 제시했다.
지정학적 공급 충격은 단기간 급등을 부를 수 있다. 2022년에는 브렌트유(글로벌 원유 가격 지표)가 한 달도 안 돼 90달러에서 120달러를 웃돌았다. 이번 호르무즈 이슈는 실물 공급을 직접 제한하는 성격이 더 강해 2분기 말까지 120달러 재도달 가능성을 배제하기 어렵다는 시각이 있다.
브렌트와 WTI 가격 차(스프레드·두 지표 가격의 격차) 확대도 예상된다. 공급 불안이 중동산 원유에 집중돼 브렌트가 단기 부족에 더 민감할 수 있기 때문이다. 5월 1일 UAE의 OPEC 공식 탈퇴는 시장 불안을 키울 변수로 지목된다.
과거 위기 때와 달리 정부가 개입할 여지가 크지 않다는 점도 가격 상방 요인으로 거론된다. 미국 전략비축유(SPR·비상시 방출하는 국가 비축 원유)는 약 3억6500만 배럴로, 약 40년 만의 낮은 수준으로 알려졌다. 장기 공급 차질이 이어질 경우 충격을 완화할 ‘완충 장치’가 제한적이라는 의미다. 여기에 제재로 이란의 ‘그림자 선단’ 운용이 위축되면 공급 압박이 빠르게 해소되기 어렵다는 분석이 나온다.
