IG에 따르면 유가는 수개월래 최고치로 추가 상승했고, 국채 금리 오름세는 주식시장에 부담을 더했다. IG는 최근 원유 가격 움직임을 석유시장 수급 여건에 대한 우려 확대와 에너지 전반의 재가격(리프라이싱) 위험과 연결지으며, 사우디아라비아의 생산이 큰 폭으로 줄었고 미·이란 외교에서 진전이 부족하다는 점을 거론했다.
또한 IG는 미국을 비롯한 각국 정책당국이 금리 상승 움직임을 진정시키는 데 실패하고 있다고 지적했으며, 워싱턴의 정치적 압력이 재정 관련 메시지 형성에 영향을 미치고 있다고 밝혔다. 유럽에서는 유럽중앙은행(ECB)이 높은 인플레이션이 장기간 지속될 것으로 예상하고 있으며, 이러한 기조가 금리 환경에 영향을 주고 있다는 평가가 제시됐다. 별도로 IG는 크리스 보챔프(Chris Beauchamp)가 4년째 회사에 재직 중이며, BBC와 스카이뉴스(Sky News) 출연을 포함해 언론 논평에 자주 나서는 인물이라고 전했다.
에너지 시장에 집중
우리는 9월 브렌트유가 배럴당 90달러를 향해 움직이는 흐름을 주시하고 있다. OPEC+의 감산 연장과 지정학적 긴장 고조가 상승 동력을 제공하고 있다. 이 모멘텀을 활용하기 위해 WTI와 브렌트유의 단기 콜옵션 매수에 집중해 상승 흐름에 편승할 필요가 있다. 내재변동성이 상승하고 있어, 불 콜 스프레드(bull call spread)를 활용하면 프리미엄 비용을 제한하는 동시에 돌발적인 시장 반전에 대한 방어도 가능하다.
채권·주식 및 방어 전략
한편 국채 금리는 급등하고 있으며, 미 국채 10년물 금리는 최근 4.4%를 상회하며 글로벌 시장에 압력을 가하고 있다. 우리는 TLT 등 미 국채 ETF에 대한 풋옵션 매수 또는 채권 선물 직접 매도(숏)로 이러한 변화를 트레이딩할 것을 권한다. 이는 ECB를 포함한 중앙은행들이 완고한 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 높은 수준으로 유지해야 한다는 신호를 보내는 가운데 수익 기회를 제공한다.
유가와 금리 상승이 주식에 부담을 주면서 S&P500 지수는 최근 고점 대비 4% 이상 하락해 투자자 불안이 심화되고 있음을 시사한다. 포트폴리오 방어를 위해 주요 지수에 대한 보호적 풋옵션을 매수하거나, 변동성 확대의 수혜를 노려 VIX 콜옵션을 검토할 필요가 있다. 향후 수주간 광범위한 주식시장 변동에 대비해, 특히 에너지 등 방어적 섹터 관련 옵션에 자본을 배분하는 방안도 유효하다.
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