연방준비제도 이사회(Goolsbee)는 부품과 구리에 대한 새 관세 도입과 유럽 및 캐나다에 대한 관세 재검토가 유익하지 않을 수 있다고 언급합니다. 이러한 관세가 인플레이션에 미치는 영향을 이해하는 것이 미래 경제 전략에 필요합니다.
Goolsbee는 지속적인 관세 발표가 가격 수준에 미치는 영향을 평가하는 것을 복잡하게 하며 인플레이션 추적에 영향을 준다고 지적합니다. 이러한 불확실성은 인플레이션이 22%로 유지된다면 금리 인하 시점을 지연시킬 수 있습니다.
인플레이션 추세에 대한 지속적인 모니터링이 중요하며, 여러 개월의 데이터를 관찰할 필요가 있을 수 있습니다. 관세에 대한 불확실성이 해결된다면 금리가 인하될 가능성이 현실적으로 존재합니다.
우리는 관세에 대한 지속적인 불확실성이 인플레이션 경로를 예측하기 어렵게 만든다고 믿습니다. 이러한 안개는 연방준비제도 이사회의 금리 인하 가능성을 연기합니다. 파생상품 거래자들은 각 뉴스에 시장이 반응함에 따라 변동성이 커질 것으로 예상해야 합니다.
중국 상품에 대한 새로운 관세, 전기차에 대한 100% 세금과 철강 및 태양광 부품에 대한 추가 인상이 바로 앞서 언급한 조각식 발표의 완벽한 예입니다. 이러한 접근 방식은 가격 결정 과정을 복잡하게 만들며 특정 분야에서의 혼란을 초래할 가능성이 높습니다. 우리는 이러한 무역 정책에 직접 영향을 받을 산업 및 원자재 ETF의 옵션에서 기회를 보고 있습니다.
4월 소비자 물가 지수(CPI)는 약간 하락하여 3.4%를 기록했지만, 이 단일 데이터 포인트는 신뢰를 구축하기에 부족합니다. 우리는 중앙은행이 편안함을 느끼기 전에 더 많은 긍정적인 데이터가 필요하다는 그의 의견에 동의합니다. 이는 시장이 여름 동안 “지켜보는” 모드에 머물 가능성이 높음을 의미합니다.
이러한 지연은 시장 가격에 반영되어 CME FedWatch 도구에서 9월 금리 인하 확률이 약 50%로 나타납니다. 이는 올해 초 예측과 큰 변화입니다. 따라서 명확한 금리 경로에 기반한 거래 전략을 현재 구현하기는 어렵습니다.
CBOE 변동성 지수(VIX)가 상대적으로 낮은 12-15 범위에 머물고 있는 상황에서 우리는 현재 상황을 감안할 때 변동성이 저평가되고 있다고 생각합니다. 2018년 관세 격화 당시의 역사적 데이터는 비슷한 불확실한 시기를 보여주어 불안정한 시장을 초래했습니다. 우리는 이러한 상황을 활용하여 장기 옵션을 저렴한 프리미엄으로 매수하여 큰 시장 움직임에 대비할 기회로 보고 있습니다.
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